La semana ha comenzado con el yen subiendo ante la especulación de que los movimientos del Banco de Japón (BoJ) frenarían las ganancias que viene teniendo la divisa. La semana pasada empeoró por los anuncios de datos macroeconómicos, empujando el sentimiento de los consumidores a la baja. Las Bolsas, por su parte, han estado en una tendencia bajista desde comienzos de agosto. Así, el índice estadounidense S&P500 ha tenido su segunda peor performance en el año: ya perdió cerca del 3,36% y puso al 22 MA en 1092,05 puntos, bien encima del mercado, al 55 MA en 1.068,18 puntos y el RSI14 en 42,60.
Todo esto indica un cambio en el apetito por el riesgo en el final de la semana, que contó con la ayuda del discurso del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, por un lado, y también con el ministro de Finanzas de Japón, Yoshihiko Noda, que dijo que serían tomados los pasos apropiados cuando sea necesario en cuanto a los niveles del yen.
Por la mañana, el primer ministro nipón, Naoto Kan, delineó los pasos para combatir el aumento de la divisa japonesa. La negociación del par dólar estadounidense-yen (USDJPY) va desde su piso en 84,30 a su techo en 85,89. Se opera ahora en 84,78. Y muchos de sus movimientos se deben a que los especuladores están cubriéndose en corto, aunque el apetito por el riesgo no existe con rendimientos cercanos a sus mínimos y las bolsas operando a la defensiva.
Noticias preocupantes en el sector de consumo están abrumando a los inversores. Hoy se anunciaron los ingresos personales, y estos crecieron un 0,2% en julio, frente al 0,3% esperado y el 0% del mes anterior. En tanto, los gastos personales se incrementaron un 0,4% contra el 0,3% estimado y el 0% de junio. Por su parte, el deflactor US PCE aumentó un 1,5% en julio, en línea con lo esperado, y fue mayor al 1,4% de junio, mientras que el US PCE core ascendió el 1,4%, al mismo nivel que aguardaban los analistas y fue idéntico al registrado el mes pasado.
Mañana se hará público el dato sobre la confianza de los consumidores, lo mismo que los pedidos de subsidios de desempleo, para finalizar la semana con la situación del empleo en agosto que conducirá la atención de los inversores. El martes se dará a conocer también el índice PMI de Chicago, que en junio creció a 62,3 puntos, un nivel cercano al techo de la recuperación y que indica un muy fuerte, pero no robusto, crecimiento mes a mes. Probablemente, veremos otro número saludable en agosto debido a que el índice de nuevas órdenes saltó 5,5 puntos hasta los 64,6 en junio. El día terminará con las minutas de la reunión del 10 de agosto del FOMC. Los inversores analizarán cada nueva información sobre el plan de la Fed para la flexibilización cuantitativa de su política monetaria.
En una semana con varios anuncios de importancia para los inversores, el miércoles se hará pública la encuesta ISM de manufacturas, que cayó a 55,5 desde los 56,2 puntos en junio, pero aún refleja un moderado crecimiento en la actividad debido a que la lectura llegó al tope de su punto de equilibro en 50.
La producción se desaceleró cerca de 4,5 puntos en julio como para saber, ahora, si aún está muy fuerte en 57. Con la vista hacia adelante, podríamos ver más moderación en el compuesto en agosto, porque el índice de nuevas órdenes para julio cayó a 53,5 desde 58,5 en junio. Para los gastos de construcción, los mercados esperan una baja del 0,6%, frente a alza del 0,1% de junio, seguido por una reducción del 1% en mayo.
El jueves llegan otros datos no menos importantes. Se trata del paro y de las órdenes de fábricas. En junio, este número cayó a 1,2% luego de haber experimentado una baja del 1,8% en mayo. El consenso espera que en julio haya un crecimiento del 0,3%. El viernes, finalmente, será el día de los grandes datos de desempleo de agosto. En junio, las nóminas no agrícolas perdieron 131.000 puestos, luego de que el descenso de junio fuera revisado a 221.000 y de que se fortalecieran en 432.000 en mayo.
De la reducción de puestos del gobierno en julio, 143.000, vienen de la baja en las nóminas del Census Bureau. La administración federal perdió 10.000, mientras los de los estados lo hicieron en 38.000. Las nóminas de empleo privado, que descuentan el efecto de contratar y despedir trabajadores temporarios del Censo, se aceleraron moderadamente a un incremento de 71.000 puestos, seguido por la ganancia de 31.000 de junio.
En julio, la tasa de paro se mantuvo sin cambios en 9,5%. Más recientemente, y a pesar de la caída de la semana pasada, los pedidos iniciales de subsidios por desempleo de agosto han estado creciendo más que el mes anterior, lo que implica peores nóminas y números de paro. En relación al índice de desempleo de Filadelfia y la encuesta de manufacturas de la Fed de Nueva York, ambos estuvieron mixtos: mientras que el Empire State creció, el de Filadelfia cayó de positivo a negativo.
Los inversores estarán pellizcando sus expectativas con el ISM manufacturas y el reporte del ADP, tras conocerse la situación del empleo del viernes. En efecto, los mercados esperan que el desempleo sea del 9,6% frente al 9,5% de junio, y el consenso para las nóminas no agrícolas de agosto es de una caída de 80.000.
En lo referente al mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, éste se mantiene cerca de sus máximos, debido a la preocupación que existe sobre la dirección de la economía de ese país.
Este lunes, las materias primas se mantuvieron sin cambios por la presión ejercida por la preocupación acerca de la mejora de la economía. El petróleo se negoció a la baja un 0,68%, a 74,64 dólares el barril.
El oro tiene dos ingredientes para continuar su rally: incerteza en las Bolsas, más incremento en la tenencia de los ETF del metal y el momento, debido a que su precio sólo está ligeramente por debajo de su techo histórico. Avances adicionales serán naturalmente más y más dificultosos. Además, como hemos dicho en más de una oportunidad, en el caso de que se dé una gran liquidación en los mercados financieros a partir de ahora, probablemente tendrá una barrida negativa, debido a que los operadores se desharán de sus activos de mejor performance para juntar dinero.
Por último, un repaso del mercado de acciones. Hace un tiempo que venimos afirmando desde Saxo Bank que las revisiones negativas se recogerán ahora y que continuarán. Esperamos que esto lleve a los títulos hacia abajo. Justamente, el viernes pasado, Intel (INTC) redujo sus estimaciones de ventas para el tercer trimestre en un 5%. Prevemos que otras compañías con exposición global seguirán el camino de Intel. Naturalmente, las empresas seguirán el sentimiento de riesgo y al hilo de los números de esta semana, estarán probablemente invirtiendo en compañías de alto rendimiento y en el sector defensivo. Lo harán, obviamente, sin tener en cuenta la correlación riesgo-P/E, cuando toman la opción adecuada.
Alertas de eventos técnicos al cierre del el 27 de agosto de Rocognia Inc.
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