A la par con el año pasado, el mes de julio ha proporcionado un empuje fuerte y bien celebrado al segundo semestre. Subiendo casi un 7% en el mes, el índice norteamericano ha tenido una fuerte subida, igual al año pasado. El culpable principal son los resultados positivos sin fin de las compañías, aunque los datos macroeconómicos han sido benignos también. Como puede verse en la agenda de resultados descargable, el próximo mes hay una gran cantidad de resultados corporativos, en particular del sector de recursos básicos.
Con respecto a los ETFs que hemos utilizado en la cartera de Saxo Macro, el MSCI World tuvo el mejor comportamiento, con un avance de más del 8%, así como el índice Russell 2000, que ha subido casi un 7%. Beneficiado por los resultados del sector, el ETF de tecnología ha tenido un buen rendimiento, subiendo un 7,5%, en línea con el ETF PowerShares DB Agricultura.
Como se mencionó anteriormente, las subidas del mes pasado fueron provocada porque más del 77 por ciento de las empresas del S&P 500 reportaron unos beneficios por encima de las expectativas. Sin duda, la semana que viene también estará condicionada por los resultados empresariales. En contraste se encuentra el avance del oro, que ha encontrado cada vez más difícil sostener sobre sus recientes ganancias (lo explica nuestro informe semanal de materias primas).
El precio del oro cayó por debajo del mínimo de mayo y se ha acercado a la media móvil de los 200 días en 1.150 dólares la onza. Éste es el nivel que muchos inversores ven como adecuado a largo plazo. La posición especulativa de largo en Comex se ha reducido en un 27 por ciento en las últimas tres semanas, y se espera otra reducción esta semana. Mientras tanto, el oro que poseían los ETFs también experimentó una reducción, aunque sólo en un millón de onzas (un mero 1,5 por ciento del total de explotaciones conocidas).
Las próximas dos semanas serán muy importantes en cuanto a la dirección a corto plazo del oro. La preocupación es que por debajo de un movimiento de 1.150, se podría desencadenar una corrección mucho mayor que los 100 dólares vistos hasta ahora. Hay noticias que favoceren el apoyo esta semana, como el repunte de la demanda física, con los joyeros aprovechando la reciente caída en el precio del oro y el dólar. La fuerza de la recuperación mundial sigue siendo discutible: el yen, a menudo visto como un refugio seguro, se fortaleció respecto al dólar y el euro.
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