Tendencia Absoluta
En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World), pero la estructura se está debilitando (primer mínimo relativo decreciente 1.027,59). En líneas generales la tendencia de medio plazo se encuentra en una clara fase de pérdida de momento direccional, donde la rotación regional – sectorial sería el único factor a destacar, y nos estaría advirtiendo de que probablemente lleve un tiempo volver a la normalidad. En este sentido los próximos 2-3 meses, es probable asistamos a rupturas estructurales, pasando del lado alcista al bajista en cuestión de sesiones, hasta que encontremos un suelo definitivo. Dentro de este proceso recomendamos evitar estrategias “Comprar y Mantener” , y rotar cartera de mayor a menor beta hasta que encontremos dirección.
Tendencia Relativa
En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EEUU, Canadá, Australia, Holanda, Méjico, Alemania, Dinamarca, Bélgica, Suecia e India; a corto plazo incluimos China, que podría llegar a quedarse si no falla en la incorporación. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Automóviles, Bienes y Servicios de Consumo, Alimentación, Tecnológicas, Bancos, y Telecos; a corto plazo incluimos Media, que podría llegar a quedarse si no falla en la incorporación. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, Crecimiento frente a Valor, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año.
Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano)
En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano ha vuelto a la normalidad. El % de valores del S&P 500 cotizando por encima de la media de 200 sesiones ha pasado a niveles del 56%. El índice, sin embargo sigue cotizando ligeramente por debajo de la misma siendo actualmente la desviación de un –0.97%; en el gráfico adjunto pueden observar como desviaciones cercanas al –10.0% llevan un tiempo en volver a la normalidad. En términos de sentimiento, las encuestas de AAII Sentiment Survey, Investors Intelligence y Blogger Sentiment no arrojan cifras clarificadoras, siendo la más optimista esta última con un % de alcistas del 46.67%.
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