Temas del día
El riesgo ha desaparecido de nuevo, otra clara señal dirigida a los bancos centrales que están en la obligación de adoptar medidas más serias si quieren que los mercados regresen al modo de riesgo (si bien nos opondríamos a tales medidas).
Carrefour ha publicado resultados y se ha situado muy por debajo de las expectativas (82 millones EUR frente a la previsión de 292 millones EUR). Otra gran compañía que se suma a la tendencia negativa en la perspectiva de resultados tras la revisión de ventas a la baja de Intel de la pasada semana.
¿Qué está pasando?
En el día de hoy, son muchas las publicaciones específicas de riesgo que previstas en todo el mundo. Antes de que mañana se haga público el PMI (Índice de Gestores de Compras) nacional (ISM manufacturero), conviene estar atentos hoy a su equivalente a escala regional de Chicago. Mantiene una elevada correlación con el PMI nacional y el consenso prevé un marcado declive hasta 57, si bien este dato seguiría apuntando a una próspera expansión.
En la eurozona, todas las miradas están puestas en las cifras de desempleo en Alemania y en los precios de toda la zona. La estimación anticipada del IPC es en general un indicador preciso del dato de IPC real, que se dará a conocer dentro de dos semanas. Se prevé que el desempleo en Alemania baje en 20.000 personas y no hay signos de una ralentización inminente de la economía (ya llegaremos a este punto más adelante, en este mismo año).
Por otra parte, se prevé una nueva y leve subida de los precios de la vivienda en EE.UU. en el mes de junio (en un 0,2% intermensual) impulsados por el crédito fiscal para adquisición de vivienda. Mientras que las ventas de viviendas nuevas y existentes ya han dejado atrás el devastador crédito fiscal, los precios del índice Case-Shiller siguen pagando sus consecuencias puesto que demoran las ventas.
Mercados y Economía
El PMI de Chicago, que está muy correlacionado con el Índice manufacturero IM, se publica hoy a las 13:45 GMT (atención a los minutos siguientes a la publicación, ya que los inversores que pretendan pagar podrían tomar la delantera en 3 minutos). Si el PMI de Chicago sigue al resto de índices PMI regionales a la baja en agosto, debemos prepararnos para una sana bajada del ISM manufacturero mañana, aunque deberíamos mantenernos por encima de 50.
El AUD detuvo momentáneamente su bajada, al ofrecer la economía unos datos mejores de lo esperado, incluida la aprobación de licencias de obra al 2,3% intermens. en julio (-0,7% esperado), y las ventas minoristas al 0,7% intermens. (0,4% esperado). Pero al final no ha sido suficiente, ya que el dólar australiano ofreció pronto beneficios, al volver de nuevo el sentimiento negativo.
La volatilidad volvió a ofertarse poco en las opciones de divisas de EURUSD y el mercado no parece tener una dirección clara. Esperamos que el EURUSD mantenga un margen estrecho durante los dos próximos días, con el mercado a la espera de la publicación de los próximos datos a finales de semana. El EURCHF sigue bien ofertado por puts de EUR/calls de CHF y no parece fácil que la divisa vaya a evitar una caída mayor, con los RR cotizando en los niveles actuales.
Acciones: Un análisis más detallado
Las acciones siguen la pauta del sentimiento de riesgo general: ayer se vieron arrastradas a la baja por los ingresos personales peores de lo esperado en EE.UU. Lo más probable es que ocurra lo mismo a lo largo de la negociación de hoy, ya que se publica todo un abanico de datos macroeconómicos y hay muy pocas noticias específicas de compañías.
Aunque sí ha habido una: Carrefour publicó sus beneficios y no estuvo a la altura de las expectativas (82 millones de EUR frente a los 292 millones esperados). Otra compañía grande que contribuye a la tendencia negativa en las perspectivas de beneficios (tras la revisión a la baja de las perspectivas de ventas de Intel el viernes pasado) va a tener sin duda un efecto negativo en la apertura de los mercados europeos. Esperamos que los mercados europeos abran un 1% a la baja.
Intel anunció ayer que va a comprar la aplicación inalámbrica de Infineon, lo que podría suponer otra fusión que se avecina. No obstante, un repunte de las fusiones no tiene por qué ser una buena noticia, ya que normalmente es indicativo de unos mercados de valores en horas bajas (el volumen de fusiones está negativamente correlacionado con los mercados de renta variable).
El desempleo en Alemania va a ser el primer dato macroeconómico que se publique hoy, y al contrario que todas las noticias negativas que se están publicando, éste podría ser un buen dato, a la vista del flujo constante de datos positivos que llegan desde el país germano. Estamos en línea con el consenso respecto de Case-Shiller, con lo que esto no debería sorprender.
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