Tendencia Absoluta
En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World), pero la estructura se está debilitando (primer mínimo relativo decreciente 1.027,59). En líneas generales la tendencia de medio plazo se encuentra en una clara fase de pérdida de momento direccional, donde la rotación regional – sectorial sería el único factor a destacar, y nos estaría advirtiendo de que probablemente lleve un tiempo volver a la normalidad. En este sentido los próximos 2-3 meses, es probable asistamos a rupturas estructurales, pasando del lado alcista al bajista en cuestión de sesiones, hasta que encontremos un suelo definitivo. Dentro de este proceso recomendamos evitar estrategias “Comprar y Mantener” , y rotar cartera de mayor a menor beta hasta que encontremos dirección.
Tendencia Relativa
En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos México, Alemania, Dinamarca, Bélgica, Suecia, China e India. Por Sectores destacamos, Industriales, Automóviles, Bienes y Servicios de Consumo, Alimentación, y Telecos. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, Crecimiento frente a Valor, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año.
Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano)
En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano sigue muy deteriorado. Elporcentaje de valores del S&P500 cotizando por encima de la media de 200 sesiones ha pasado a niveles por debajo del 40%, lo que siguen sin ser niveles extremos y reforzaría la continuidad en el movimiento correctivo. En el gráfico adjunto pueden observar como en términos relativos la renta variable muestra ya un deterioro preocupante frente a los bonos a 10 años, esto debemos tomarlo como una clara señal de alarma, porque no sólo ha superado su media de 200 sesiones si no que también empieza a construir máximos-mínimos crecientes. En términos de sentimiento, la encuesta de AAII Sentiment Survey, nos deja claras lecturas de pesimismo con un 49,5% de bajistas, sin embargo Investors Intelligence y Blogger Sentiment, nos dejan lecturas más neutrales.
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