"Nunca pienso en el futuro; llega enseguida" - Albert Einstein
Para hablar y hacer previsiones sobre lo que va a pasar en 2012 con el euro y la Unión Europea, una de las alternativas podría ser recurrir a la historia de la UE para predecir el siguiente capítulo.
Los Estados Unidos de Europa nacieron en un discurso que Sir Winston Churchill ofreció en Zúrich en 1946, y que empezaba así: "Hoy quiero hablarles de la tragedia de Europa". La parte más importante y relevante del discurso hace referencia a la Sociedad de Naciones (predecesora de Naciones Unidas): "La Sociedad de Naciones no fracasó por sus principios ni por sus ideas. Fracasó porque los Estados que crearon esa organización abandonaron esos principios. Fracasó porque los gobiernos de la época tuvieron miedo a enfrentarse a los hechos y a actuar mientras estaban a tiempo de hacerlo. Este desastre no debe volver a repetirse. Contamos por tanto con amplios conocimientos y material con el que construir; y también con una experiencia amarga que ha salido cara" ¡Cuánta lucidez demostró Churchill!
Principios abandonados
El verdadero problema de la UE y de la eurozona es que los principios de sus tratados y el conjunto de los cimientos que los sostienen se han dejado de lado. El Banco Central Europeo está interviniendo diariamente en el mercado de bonos para compensar la deuda de los gobiernos de las naciones periféricas. Está emitiendo moneda, algo que es contrario a sus estatutos. Además, el pacto fiscal propuesto se ha diseñado para proteger desde una perspectiva nacional a los países con superávit frente a la necesidad de tener que ayudar a sus aliados ahogados por el déficit.
Estamos ante una unión fiscal de facto para los "países débiles" de Europa. Nadie puede negar que España, Portugal, Irlanda, Grecia, Italia y pronto Francia estén llevando a cabo políticas fiscales por su cuenta. Sin embargo, se encuentran en una unión fiscal en la que la Troika (la Comisión Europea, el BCE y el Fondo Monetario Internacional) dicta las políticas de estos países. (Cabe recordar que ninguno de los representantes de la Troika ha sido elegido por la población.)
Los fundadores de la UE se revuelven en su tumba
Está claro que la democracia como tal en Europa se encuentra amenazada. En Italia hay un gobierno no electo porque el Primer Ministro anterior no contaba con la confianza y el beneplácito… de la UE. Grecia también tiene un gobierno no electo que asumió el control después de que el Primer Ministro anterior propusiese un referéndum sobre las medidas de austeridad; algo que no le iba bien… a la UE de nuevo. Las políticas fiscales de la mayoría de los países de Europa las dirige en parte una institución supranacional como el FMI.
Los padres fundadores de Europa deben de estar revolviéndose en su tumba. En la actualidad, Europa tiene una deuda pública/gubernamental de tal magnitud que la gobiernan sus acreedores, no sus políticos. Los principios de solidaridad y del interés y valores comunes nunca han sonado tan vacíos como ahora. Les aseguro que yo soy un ferviente partidario de Europa, por todas las razones que ofreció Churcill, pero la UE y la eurozona dejaron de tener sentido cuando la protección de los acreedores pasó a ser una prioridad por delante de la democracia y los principios.
Los votantes de la UE discrepan
Hemos llegado a un punto en el panorama político en el que los votantes europeos no quieren seguir arreglando Europa, y menos aún ampliando Europa. Los políticos y responsables de las decisiones políticas están desesperados por sacar adelante el Pacto de Austeridad, que en realidad es otra forma de decir: más de lo mismo, más dificultades, deflación y sin perspectivas de crecimiento.
¿Cómo puede un trabajador español medio, que tiene suerte si consigue llevar a casa 750 euros mensuales, hacer frente a unos impuestos más altos, unos precios de la energía más altos y sin perspectivas de mejora? Más de un millón de personas en España vive con menos de 500 euros al mes. (¡La única forma de sobrevivir es “tirando” de la familia!)
Tal y como dijo Churchill, los responsables de tomar las decisiones políticas no están afrontando la realidad: "Fracasó porque los gobiernos de la época tuvieron miedo de enfrentarse a los hechos y de actuar mientras estaban a tiempo de hacerlo". Hasta la fecha se han celebrado 18 (repito, ¡dieciocho!) reuniones sobre la crisis de deuda de la UE. La solución hasta ahora ha sido la siguiente: solucionar el problema de solvencia con liquidez. Vamos a producir moneda, ¡que es gratis!
De mal en peor
Las señales o los hechos están claros: insistiendo en la austeridad, Europa solo va a ir de mal en peor. El superávit actual de los países del norte aumentará y el déficit de los países del sur se acrecentará más aún. Es decir, los ricos serán más ricos y los pobres, más pobres.
Tenemos dos sistemas inconexos. Un esquema de inversión casi tipo Ponzi, en el que los bancos sin capacidad de financiación reciben "dinero gratis" para invertir en gobiernos sin capacidad de financiación, mientras observan mejoras en sus balances gracias al arbitraje de tipos de interés sin riesgo y con un régimen fiscal turbio. El único problema "menor" es que no han solucionado la función principal que los bancos deberían desempeñar: prestar dinero. Yo, y muchas pequeñas y medianas empresas, echamos de menos los viejos tiempos bancarios del 3-6-3. Aceptar depósitos al 3 por ciento, prestar al 6 por ciento y empezar las clases de golf a las 3 en punto. Los bancos deberían jugar con el crédito a largo plazo. En lugar de eso, se han convertido en una extensión de las herramientas financieras de los gobiernos. Los bancos reciben "rescates" y los gobiernos obtienen dinero del Banco Central Europeo a largo plazo a través de ellos.
¿En qué posición deja esto a Europa y al euro?
En primer lugar, debemos reconocer que los políticos harían cualquier cosa, y con eso me refiero a cualquier cosa, incluyendo incumplir tratados y constituciones nacionales, para que la cosa marche. En segundo lugar, también hay que darse cuenta de que se les está acabando el tiempo. Ahora mismo la amortización de intereses crediticios, es decir, solo los pagos de intereses, es tan elevada que muchos países podrían acabar siendo incapaces de reunir los fondos necesarios para satisfacer los pagos. La trampa del endeudamiento ya está aquí.
La amortización de intereses crediticios absorbe cada vez más parte del crecimiento que generan los países de la UE, con lo que las reglas del juego no están cambiando a “sin costes”, sino a unos costes finales como: un menor crecimiento, más desempleo, un aumento récord del ahorro privado, unos niveles récord de escasez de “ahorro” público. Prácticamente un círculo negativo que se retroalimenta y que acabará muy mal, salvo que los políticos “escuchen” a Churchill y corrijan la tragedia de Europa.
Escenarios probables
- El euro sobrevive, pero cambia en 2012 por la salida de varios países de la eurozona. Grecia y Portugal tienen todas las papeletas.
- La UE sobrevive, pero solo si las medidas de austeridad se acompañan de medidas destinadas al ingente ahorro privado a través de rebajas fiscales/incentivos, y se acaba la financiación circular de gobiernos sin capacidad de financiación a través de bancos sin capacidad de financiación. Y finalmente, si se redefine o se retoma el concepto en el que todos podemos estar de acuerdo: las buenas razones para tener unos Estados Unidos de Europa, en palabras de mi héroe, Churchill.
- No obstante, el escenario más probable sigue siendo que los políticos continúen emitiendo moneda, recurriendo a sus presentaciones de PowerPoint e ignorando los hechos. Esto nos lleva a una situación de pánico durante el segundo o tercer trimestre del año. Los mercados financieros se cierran durante una o dos semanas, y solo a partir de entonces cabe la posibilidad de empezar de cero, en el sentido constructivo que apuntábamos anteriormente.
La Historia nos recuerda que los políticos solo saben hacer una cosa: gastar dinero; rara vez se cuestionan las premisas. Y por tanto, el final más probable para todo esto pinta bastante negro. Aunque existe un buen potencial positivo en el futuro. A veces tenemos que romper las cosas para apreciar su verdadero valor. ¡Ahí reside la gran oportunidad para la UE y el euro!
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