Quizás lo peor haya pasado para la renta variable española. Al menos, en el medio plazo, las perspectivas comienzan a ser positivas. En Saxo Bank creemos que, de cara al segundo semestre, el Ibex subirá y puede llegar a tocar los 10.462 puntos. Sin embargo, en el muy corto plazo el mercado español sigue teniendo problemas para alejarse de manera consistente del nivel de 9.369 enteros. Hoy por hoy, el principal riesgo de la Bolsa de Madrid es la volatilidad del Ibex: el selectivo español es mucho más errático que el S&P 500. No hay más que echar un vistazo al CFD del Ibex durante este mes para comprobar que, en muchas ocasiones, el índice se ha movido en una horquilla de más del 2,5% entre máximos y mínimos intradía. En consecuencia, deberemos tener atención con esta alta volatilidad en nuestras estrategias de inversión.
Las publicaciones de resultados serán fundamentales para que el mercado vuelva a las ganancias. Los más importante serán los de la banca de inversión. JPMorgan y Goldman Sachs publicaron sus últimos resultados a mediados de abril y, si las próximas cifras son positivas, el optimismo volverá a los mercados. Aquí en casa, Banco Santander y Telefónica siguen proporcionando unos dividendos con rendimientos interesantes, y serán los grandes beneficiados cuando los inversores regresen al Ibex 35. No obstante, los miedos en los mercados globales siguen ahí. Las perspectivas en relación al mercado de crédito no son halagüeñas, y continúa habiendo incertidumbre respecto a la regulación futura. Sin embargo, lo que sí parece claro es que los títulos que más se vayan a beneficiar en el futuro son, en la mayoría de los casos, los que en su día fueron más severamente castigados. En nuestra asignación de capital, en Saxo Bank nos decantamos por sectores defensivos como el de bienes de primera necesidad, telecomunicaciones y servicios públicos. Estas dos últimas industrias tienen una valoración (P/B de 1,6 y 1,3 respectivamente) que se encuentra muy por debajo de la media del S&P 500.
Nuestro Modelo de Asignación Macro, que los inversores pueden seguir tanto con acciones como con CFDs, tiene alguna exposición a los mercados emergentes a través del MSCI Emerging Markets. En los mercados emergentes existen muchas oportunidades de inversión, y una de las más notables es la India. El mercado del país ha tenido un buen comportamiento y ha subido un 16% desde principios de año. En este sentido, esperamos que sus características (se trata de un país más industrial y menos expuesto a los consumidores norteamericanos y europeos) le ayuden a mantener esta rentabilidad. Otras regiones geográficas donde creemos que los inversores pueden poner su dinero son Brasil y Asia (excluyendo a Japón).
En relación a los EE.UU., y teniendo en cuenta que están más avanzados que Europa en el proceso de recuperación económica, los inversores pueden optar por el Russell 2000, un índice de medias de empresas norteamericanas, que es el segmento que más se beneficiará cuando florezca la recuperación económica.
Sugerencia:
* Para hacer trading con el Ibex 35 en la plataforma demo, usar el ticker (IBEX35.I)
* Para hacer trading con acciones o CFDs de Banco Santander en la plataforma demo, usar el ticker (SAN:xmce)
* Para hacer trading con acciones o CFDs de Telefónica en la plataforma demo, usar el ticker (TEF:xmce)
* Para hacer trading con el iShares MSCI Emerging Markets en la plataforma demo, usar el ticker (EEM:arcx)
* Para hacer trading con el iShares Russell 2000 en la plataforma demo, usar el ticker (EEM:arcx)
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www.saxobank.es