Los analistas temen que el ISM manufacturero, el primero de los dos pesos pesados estadounidenses que va a ver la luz esta semana ya que mañana se va a publicar el informe sobre empleo no agrícola, esté a punto de depararnos la primera contracción en el sector manufacturero en dos años.
¿Posible contracción de la actividad manufacturera estadounidense? La última ocasión en que el Índice ISM de actividad manufacturera experimentó una contracción de todo el sector coincidió con el primer mes de la actual expansión. Corría el mes de julio 2009 y el índice subió hasta 49 desde 44,7 en un mes. Ahora nos encontramos en la misma situación que hace exactamente dos años. Tras 24 meses de lecturas positivas, el índice está a punto de bajar de nuevo. No cabe duda de que los índices de actividad manufacturera por región de la Fed, que ya se han publicado, apuntan a una contracción; ayer, el PMI de Chicago mostró una “expansión” errática y, como consecuencia, el consenso ha plantado una previsión de 48,5 para la publicación mientras que (a pesar de la poca confianza que despierta) la cifra rumoreada apunta a 44-45.
Priorizamos, y de hecho nos preocupa en mayor medida, el informe sobre empleo que se va a publicar mañana, pero huelga decir que un dato de 44-45 supondría una buena sacudida para los mercados en el día de hoy. Seamos cautos. Habida cuenta de la tendencia bajista a largo plazo de la actividad manufacturera estadounidense, una lectura por debajo de 50 en el Índice ISM manufacturero no tiene necesariamente que ir seguido de un declive del PIB. Con arreglo al propio ISM: "Un PMI por encima de 42,5 durante un cierto periodo de tiempo indica por lo general una expansión de la economía global.”
Jornada de PMI manufacturero a escala global: si bien parece que la versión estadounidense del PMI del sector manufacturero va a copar la mayor parte de la atención, en el día de hoy se van a publicar toda una serie de índices PMI de actividad manufacturera. De hecho, el índice oficial de China ha subido hasta 50,9 en agosto desde el dato de hace un mes de 50,7. No obstante, se ha situado ligeramente por debajo de las previsiones de 51 tal y como ha puesto de manifiesto el informe publicado a primera hora de hoy. El Índice no oficial PMI de actividad manufacturera HSBC ha registrado una contracción en 49,9 tras el dato de 49,3 de julio. También está prevista la publicación de un conjunto de índices PMI del sector manufacturero en Europa, aunque los más importantes (Alemania y la eurozona) son estimaciones finales por lo que no se espera que varíen respecto de la estimación inicial.
El PIB de Suiza en línea mientras que el PIB alemán apenas crece: la economía suiza ha luchado contra un CHF emergente en el segundo trimestre. No obstante, ha presentado un rendimiento bastante bueno, situando el crecimiento en el 0,4 por ciento trimestral mientras que el T1 se ha revisado al alza hasta el 0,6 por ciento desde el 0,3 por ciento. Todo ello supone que la economía suiza ha subido un 2,3 por ciento interanual. Sin embargo, la publicación recoge un dato preocupante, ya que el consumo público ha supuesto gran parte del incremento de la carga hasta el 2,8 por ciento trimestral, lo que sitúa el dato anualizado en un asombroso 11,7. El consumo de los hogares también se ha incrementado ligeramente (0,2 por ciento) mientras que tanto las importaciones como las exportaciones han bajado (1,3 / 1,7 por ciento).
Esta mañana, Alemania ha publicado una versión detallada de su informe de PIB para el T2 que muestra que la tasa de crecimiento del 0,1 por ciento se ha debido en gran parte a unos datos pobres de Consumo Privado ( una caída del 0,7 por ciento) y Exportaciones Netas (Importaciones: 3,2 % / Exportaciones: 2,3%) .
Nota: El Swedbank PMI de Suecia no figura en el calendario anterior. El consenso prevé un dato para agosto de 49,8 a la baja desde la cifra de 50,1 de julio. Se va a publicar a las 6:30 GMT.
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