Tendencia Absoluta
En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World), pero la estructura se está debilitando (primer mínimo relativo decreciente 1.027,59). El rebote iniciado el 25/05 empieza a tomar cuerpo, y los índices que trabajamos empiezan a reconfigurarse, dejándonos formaciones de doble mínimo. Pese a lo anterior, necesitamos se recuperen los mínimos de la semana del 14-18 de junio para no dar por invalidado este proceso (véase gráfico adjunto). En este sentido es importante que aquellas regiones con mayor componente relativo en el conjunto del año no pierdan los mínimos de febrero para que la tendencia de medio plazo siga viva.
Tendencia Relativa
En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EEUU, Canadá, Australia, Holanda, Méjico, Alemania, Dinamarca, Bélgica, Suecia, Suiza e India. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Automóviles, Bienes y Servicios de Consumo, Alimentación y Tecnológicas. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, Valor frente a Crecimiento, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año.
Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano)
En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano se ha deteriorado. El % de valores por encima de la media de 200 sesiones en el S&P500 ha pasado a niveles del 48%, lo que no favorece la reconfiguración tendencial interna. Necesitamos recuperar niveles del 50% en las próximas sesiones para no dar por invalidado el intento de reestructuración. El Oscilador de McClellan , Summation Index, en el movimiento correctivo de mayo se ha posicionado por debajo de cero por primera vez desde que se inició el mercado alcista en Marzo del 2009. Por tanto, primera señal de alarma. En términos de sentimiento, las encuestas de AAII Sentiment Survey e Investors Intelligence nos dejan lecturas muy neutrales que no favorecen un claro posicionamiento.
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