La volatilidad continuó en el mercado de títulos locales de renta fija, ante un escenario que aún sigue sin resolverse, Gobierno/BCRA. Destacamos que el viernes según la prensa, tras el cierre del mercado Amado Boudou anunció que Griesa levantó el embargo tras la firma de un acuerdo con los fondos buitre. El juez suspendió la acción, aunque el fallo sigue sin resolverse. La semana pasada los inversores determinaron tres factores que influyeron en la evolución de los títulos públicos:
1) Inflación: El viernes se conoció el índice de precios minoristas del mes de diciembre de 2009, que tuvo un aumento de 0,9% en relación al mes anterior, y un incremento de 7,7% en forma interanual. La noticia no fue muy buena para el mercado ya que se esperaba una cifra mayor para el último mes del año 2009 (1,0%).
2) Canje: La SEC remitió las observaciones de la propuesta que el Gobierno entregó semanas atrás con las condiciones de la oferta de canje con los bonistas extranjeros. El organismo objetó 15 puntos, estando esto dentro de la metodología estándar. Para el Estado, fue una situación favorable y son puntos sencillos de rectificar. Se estima desde el gobierno que en la primera semana de febrero se podrá comenzar con el road show, habiendo presentado previamente las modificaciones esta semana.
3) Reservas: El Ministro de Economía afirmó, tras el cierre del mercado el viernes, que el juez Thomas Griesa levantó el embargo sobre las cuentas del BCRA en Nueva York. Esto permite que la cuenta vuelva a ser operativa, aunque el fallo continúa sin resolverse. Por su parte, sigue la discusión entre el Gobierno y el Central, pero el mercado estima una rápida solución al respecto. Está más atento al canje.
Con lo cual, esta semana los bonos podrían seguir operando estables y con un bajo volumen de negocios, por lo menos hasta que el mercado tenga un panorama más claro que el actual. Hoy no habrá actividad bursátil en Nueva York por el día de Martin Luther King.
Los títulos locales de renta fija terminaron la semana pasada relativamente estable según el índice general de bonos medido en dólares del IAMC. Los bonos en dólares de corto plazo fueron los títulos que mejor comportamiento tuvieron: subieron en promedio aproximadamente 2%. Los de largo plazo en la misma moneda cayeron en promedio 1,6%. Mientras que los emitidos en pesos se mantuvieron estables.
www.researchfortraders.com
