Los bonos soberanos mostraron nuevamente una semana de inestabilidad y caída entre puntas frente a un nuevo contexto externo, en donde los mercados internacionales se vieron afectados tanto por la caída del precio de algunos commodities, como por las medidas que lanzaría el gobierno de EE.UU. para el sector financiero.
A pesar de ello, los títulos públicos locales también están bajo presión del contexto local, en donde aún continúa sin resolverse la polémica Gobierno/Banco Central de la República Argentina (BCRA). Es así como los títulos públicos de renta fija cerraron la semana pasada con una baja promedio de 1,3% según el índice general de bonos medido en dólares del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC).
Los bonos de largo plazo emitidos en pesos y en dólares fueron los más perjudicados en el transcurso de la semana. En la siguiente figura mostramos las variaciones porcentuales de los bonos domésticos, resaltando la variación semanal.
Además del asunto Redrado, todas las miradas están puestas en el canje de deuda pública. Se estima que está semana la SEC enviará la aprobación de la propuesta para que el Estado Nacional comience el road-show y recién a mediados de febrero de 2010 realizar la operación de canje. Por el momento la oferta continúa siendo atractiva para los inversores, pero si los títulos siguen cayendo podría perjudicar lo interesante del canje.
Quizás los mercados hayan entrado en una etapa de corrección después de las subas dadas el año pasado, habilitando a una suba en los retornos de los títulos argentinos por encima de los dos dígitos, por lo que si Argentina hoy tiene que salir a emitir deuda lo haría a tasas más elevadas respecto a las que se presentaban hace dos meses atrás
www.researchfortraders.com
