El mercado de títulos locales de renta fija reaccionó positivamente ante la decisión del juez Thomas Griesa de levantar el embargo de los fondos EM Limited y NML Elliot que habían incurrido sobre las cuentas del BCRA que tiene en los EE.UU. Según el Ministro de Hacienda había dicho públicamente que el juez retrotrajo el status quo respecto de las cuentas del BCRA al estadio previo al embargo. Pero al cierre del mercado la interpretación fue distinta.
De acuerdo a declaraciones de Martín Redrado, el juez Griesa se comunicó con abogados del BCRA para convocar a una conciliación entre las partes en menos de una semana, aunque la vigencia del congelamiento de los fondos sigue firme. En el Banco Central son muy optimistas porque se estima que el embargo se levantaría la semana entrante, dada la presentación de pruebas que hicieron fue contundente. Es por ello, que estimamos que el mercado de títulos en la jornada de hoy podría caer.
En la sesión de ayer los bonos domésticos reaccionaron con fuertes alzas, habilitando de alguna manera a la Argentina a continuar con el canje de deuda con los bonistas holdouts por 20.000 dólares de capital. Según el índice de bonos medido en dólares del IAMC, los títulos públicos subieron 2,6% en promedio. Los títulos que mejor performance mostraron fueron los emitidos en pesos de largo plazo y lo de dólares de corto plazo.
De todos modos, el mercado mira de cerca el problema Gobierno vs. BCRA que por el momento continúa y sin solución. Si la misma no es rápida el canje corre el riesgo que no sea atractivo para los bonistas extranjeros. Es por ello, que recomendamos cautela a los inversores hasta que haya un mejor panorama en lo que respecta al conflicto.
En la siguiente figura mostramos el movimiento descendente que mostró la curva de rendimientos de bonos emitidos en pesos en las últimas dos ruedas, después de la recuperación de los títulos tras la mala interpretación la medida tomada del juez Thomas Griesa sobre los embargos de los fondos buitres.
Bonos en pesos: curva de rendimientos al 14 y al 12 de enero de 2010
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