Tal como se estimaba, los títulos locales de renta fija terminaron estables la jornada del lunes y con un escaso volumen de operaciones debido al feriado de EE.UU. Según el índice de bonos medidos en dólares del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) los títulos públicos cerraron ayer con una ligera baja de 0,24%.
A pesar de la mínima variación, los títulos de corto plazo en pesos y en dólares se mantuvieron en promedio en positivo, mientras los de largo plazo terminaron en promedio en baja. El volumen en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) fue prácticamente inexistente. Se negociaron 243 millones de pesos argentinos.
Hoy se reanuda la operatoria en las bolsas norteamericanas y a pesar que los inversores están a la espera de una pronta definición a la polémica Gobierno vs. BCRA, también estarán expectantes a lo que suceda en el exterior.
Dado que el Gobierno avanza con el canje de deuda, éste tratará de definir lo antes posible la disputa con el Banco Central para evitar que la operación con lo bonistas extranjeros pierda atractivo y además para disminuir la presión de venta que actualmente hay sobre los soberanos. Con lo cual recomendamos cautela ante cualquier decisión a tomar.
En la siguiente figura mostramos la relación entre los Riesgo País (medidos por el EMBI+) de países latinoamericanos frente a su calificación de riesgo, según S&P y Moody´s. No hubo modificación alguna en las calificaciones en el último mes. De acuerdo a S&P los países Investment Grade siguen siendo México, Brasil, Perú y Colombia, mientras que para Moody´s Colombia es el país que queda fuera del Investment Grade.
El EMBI+Argentina había testeado un mínimo anual de 608 bps en diciembre pasado, pero tras el problema entre el Gobierno y el BCRA la prima de riesgo volvió a incrementarse. En punto básicos, prácticamente iguala a Ecuador en EMBI+ y el spread de 400 bps que había meses anteriores con el EMBI+Venezuela se redujo a 150 puntos básicos.
Relación Calificación Riesgo: País (medido por el EMBI+): países latinoamericanos
www.researchfortraders.com
