El bono alemán a 10 años realizó el viernes un nuevo máximo histórico, haciendo que los spreads de España, Francia e Italia se ampliaran.
El viernes, Italia realizó una venta de 4.750 millones de euros a tres años, superando el máximo objetivo y bajando la rentabilidad hasta el 4,83% desde el 5,62% hace dos semanas. El resultado fue muy bueno, pero no espectacular como la emisión realizada por España el jueves pasado.
El movimiento del Bund se debe a que la situación de Europa está lejos de arreglarse y los inversores continúan prefiriendo apostar por activos seguros. Además, las negociaciones de la quita voluntaria de deuda en Grecia se han parado el viernes, al menos de forma temporal, ayudando a las posiciones alcistas en el bono.
La otra posible razón para estar largos en el bono alemán, es que el dinero que pidieron los bancos al Banco Central Europeo para liquidez a tres años está parado en activos seguros, esperando a poner en marcha el dinero en breve.
Esta semana se realizarán varias emisiones de deuda en Francia, España, Italia y Alemania, donde el mercado se volverá a centrar en ver fuertes demandas así como rentabilidades sostenibles para pensar en mover el dinero a activos de riesgo.
En el aspecto técnico, la principal resistencia es el techo de la tendencia alcista trazada desde enero de 2009. En caso de que rompa la directriz comentada será que el Bund realizará una nueva onda alcista con posible apoyo en la misma. A la baja, los 133 continúa siendo el principal soporte a medio plazo.
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