El repunte experimentado a principios del mes de febrero se ha detenido drásticamente ante la repercusión que tanto en el sentimiento como en los precios han tenido la fuerza renovada del dólar y la tensión creciente de los mercados de deuda soberana.
El jueves, los mercados de valores de Portugal y de España sufrieron la mayor caída desde 2008 al extenderse los motivos de preocupación que acechan a Grecia a otras economías débiles de la Eurozona. El miedo condujo a una brusca caída de las acciones en los todos continentes y a la búsqueda en todo el mundo de la seguridad que ofrecen el dólar y la deuda pública estadounidenses. La divisa euro cotizó a la baja cayendo a mínimos de siete meses y aquellas previsiones que apuntaban a un año de debilidad continuada del dólar han desaparecido, al menos por ahora.
Los mercados de materias primas comenzaron el mes de febrero con sólidos repuntes respaldados por la mejora de los datos de los índices de gestores de compra (PMI) de Estados Unidos, Europa y China así como por la decisión de Australia de no modificar los niveles de sus tipos de interés oficiales. Por desgracia la situación resultó efímera ya que el soporte y la venta que le siguió sucumbieron a la fuerza renovada del dólar, lo que indica que los inversores están preocupados por su alta exposición, con excesiva atención en las cuestiones fiscales.
La publicación mensual de gran importancia sobre los datos de desempleo en Estados Unidos vio la luz el viernes y trajo calma relativa al mercado ya que la cifra se situó en el rango estimado.
El Índice Reuters-Jefferies CRB de 19 materias primas ha caído más del 10% desde las subidas registradas el 6 de enero y técnicamente podría atravesar una fase de mercado bajista y retroceder hasta niveles no vistos desde el mes de octubre de 2009. En primera instancia, el metal ha sido el sector que ha guiado la caída del índice, con la bajada de la plata y el cobre un 9% y un 6% respectivamente.
El oro ha superado a la plata en su cotización en más de un 15% durante las últimas dos semanas y el ratio necesita estabilizarse para que el mercado comience a buscar una recuperación. El jueves, tanto los precios de la plata como del oro atravesaron los niveles previos de doble suelo lo que apunta a una debilidad futura a corto plazo.
El oro ha sorprendido a muchos por la agresividad de la venta masiva tras el firme rechazo durante la semana en el nivel de 1.125 dólares. El hecho de que la venta masiva de oro tenga lugar con el respaldo de una búsqueda renovada de seguridad ha dejado a muchos perplejos. Tal y como hemos expuesto previamente, los metales de riesgo como la plata o el cobre han presentado un rendimiento pobre, si bien el centro de atención principal se ha situado en la presión general por vender de los inversores que han tratado de cerrar en beneficio para compensar pérdidas de otros mercados. Las tenencias del SPDR Gold Trust de Nueva York, el mayor ETF cotizado respaldado por oro, cayeron 7,37 toneladas durante los primeros cuatro días de negociación de febrero tras caer 21,7 toneladas en el mes enero.
Técnicamente, la ruptura por debajo del doble suelo en 1.075 dólares, que provocó oleadas de ventas técnicas, lo deja expuesto a nuevas pérdidas con el nivel crucial entre 1.026 y 1.022 como el próximo hito, seguido de 1.000 USD. Los factores que llevaron al oro a sus subidas récord en 2009 aún persisten y en el supuesto de que la actual emisión de deuda soberana lleve a una crisis total de la confianza, el oro volverá a brillar. No obstante, por ahora una carrera concertada para reducir la exposición lo ha dejado abierto a nuevos retornos con el nivel de 1.075 dólares como la principal resistencia.
Como ya hemos mencionado, la plata ha sufrido por las últimas ventas, con un retroceso de casi el 23 por ciento desde los máximos de diciembre de 2009. La plata sufre la falta de liquidez y al tratarse de un metal industrial, la lenta recuperación en curso ha erosionado parte del fuerte soporte que habíamos visto últimamente. El movimiento a través del nivel de Fibonacci del 38,2% en 15,24 USD la deja expuesta a 14,00 dólares.
El cobre de alto grado, el gran ganador de 2009 ha entrado en ventas técnicas al dejar paso el nivel de 300 USD. El próximo año nuevo lunar de China, junto con el reforzamiento del dólar lo han dejado expuesto a una corrección. Estamos buscando un soporte en 265 USD y 250 USD en el contrato de futuros para el suministro de marzo.
El crudo, al igual que otras materias primas, ha visto un rápido retroceso desde el nivel de 78 USD alcanzado anteriormente, al seguir disipándose la cuestión de la recuperación por la debilidad de la demanda. La fecha del almacenamiento semanal sorprendió al mercado una vez más al indicar otro incremento de las existencias.
Algunos niveles técnicos importantes van a decidir la suerte del corto plazo del sector energético, con el soporto crítico del crudo de marzo en 72,40 dólares, el gasoil para calefacción en 189 dólares y la gasolina de marzo en 190 dólares como factores que evitan la bajada de los mercados. Hasta ahora el crudo ha experimentado tres rebotes desde el nivel de 72,40 dólares y se teme que una ruptura pudiera desencadenar nuevas ventas técnicas en torno al mínimo de diciembre en 67,45 dólares.
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