Cualquiera que crea que la subida de precios del petróleo es "transitoria" necesita repasar los hechos y no olvidar que el dinero fácil y los precios bajos de la energía fueron el combustible de los altos beneficios y del alto crecimiento de los años de boom entre 1987 y 2007. Si ahora volvemos al presente, vemos altos precios de la energía y tipos muy bajos, a pesar de la subida de tipos del BCE ayer.
El precio del crudo es lo que debemos vigilar de ahora en adelante. El precio medio durante los primeros tres meses de 2011 ha sido de 84,84 dólares (en enero fue 84,47, en febrero 81,32 y en marzo 94,72). Abril no es una excepción y todo apunta a que romperá la marca de los 100 dólares, lo que llevaría el cierre en lo que llevamos de año cercano a 93/95 dólares.
El tema de la energía no se ha convertido en uno de demasiada demanda de petróleo, sino uno que tiene que ver con riesgos reales de suministro, ya que debido a las tensiones geopolíticas los petroleros podrían no poder zarpar con el crudo.
La subida de la energía y las materias primas en general podría probablemente terminar con este juego del Monopoly más fácilmente que las subidas de tipos. Tradicionalmente, los tipos altos frenan el crecimiento económico. Esta vez, no obstante, es probable que la causa sean los desorbitados precios de la energía y las materias primas, que efectivamente representan un impuesto directo sobre los consumidores y las empresas.
Hay que destacar que compañías como Nike, H&M y Wal-Mart ya han manifestado su preocupación por la presión sobre los márgenes y sobre los demasiado altos costes de sus inputs. Estas compañías son paradigmas de precios bajos y eficientes, pero debido a la situación que se presenta, podrían no poder seguir sosteniendo los actuales precios de venta al por menor. Pronto veremos a las aerolíneas aplicando recargos a nivel minorista.
Así que sigamos observando esos precios de la energía mientras vuelan por el cielo.
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