La Reserva Federal de EE.UU. ha comenzado a retirar las ayudas de emergencia al sistema financiero con el incremento de la tasa de descuento.
Aunque no se percibe que este movimiento pueda llevar a un cambio inminente en los tipos de interés, los mercados de renta variable han caído y el dólar se ha reforzado como consecuencia del movimiento. La Reserva Federal ha insistido en que estos cambios no señalan ningún cambio en la previsión económica, pero de todos modos esto cambia la psicología del mercado.
El Oro ha vivido una semana muy interesante con el anuncio del FMI de que las restantes 190 toneladas del total de 400 toneladas se iba a vender en el mercado abierto en lugar de a través de la venta directa a los Bancos Centrales. El pasado mes de septiembre se anunció la venta que iba a financiar proyectos en los países más pobres. India compró 200 toneladas en torno a 1.050 USD mediante pequeñas cantidades por parte de Sri Lanka y Mauricio. El hecho de que las restantes 190 toneladas no atrajeran a un comprador a pesar de los constantes rumores sobre el interés de China y Rusia ha suscitado una gran especulación en los últimos meses.
Las noticias sobre la venta llevaron en un primero momento a unas ventas masivas del 2,5%, pero el nivel de 1.100 USD demostró contar con un buen soporte; a lo que siguió un rebote. Dado el elevado nivel de publicidad que rodea a este tipo de venta, en la que tanto la cantidad como el precio son de dominio público, es probable que algunos compradores interesados se hayan quedado al margen. China ya ha indicado que quiere diversificar más sus reservas y comprar oro sería parte de ese proceso. Un proceso que le ha llevado a doblar sus reservas en los últimos seis años hasta más de 1.054 toneladas; y últimamente han comprado oro del SPDR ETF.
La venta del oro restante en el mercado abierto puede resultar una tarea sencilla y los Bancos Centrales que hasta ahora se han mantenido al margen, podrían involucrarse lentamente. El FMI ha prometido no alterar el mercado diciendo que las ventas se realizarán gradualmente.
A pesar del reciente reforzamiento del dólar por los problemas de deuda soberana en Europa, con el incremento de los déficits presupuestarios en Grecia, España y Portugal, que están dificultando la recuperación económica de Europa, los precios del oro han aguantado. En euros, ha alcanzado un máximo histórico esta semana en 828 EUR lo que indica un posible desacoplamiento con el dólar y el oro capaces de subir a la vez.
Técnicamente el oro rompió la tendencia bajista iniciada desde la subida del mes de diciembre, que alcanzó los 1.127 USD, antes de bajar de nuevo hasta el nivel de soporte en 1.098 USD por la historia protagonizada por el FMI. La posición larga especulativa en COMEX se ha reducido hasta los niveles de septiembre, lo que coloca al mercado en una posición mucho más neutral. Una ruptura al alza situaría el objetivo en 1.162 USD mientras que el soporte por debajo de 1.098 USD puede encontrarse en 1.070 USD antes de 1.045 USD.
El crudo ha repuntado con fuerza esta semana respaldado por signos futuros de crecimiento económico que han desembocado en un movimiento técnico por encima de 72,50 USD, alcanzándose incluso los 79,30 USD, antes de que la subida de la Reserva Federal desencadenara la toma de beneficios. La posición larga especulativa en el contrato de futuros sobre el WTI se ha reducido en un 68% en las últimas semanas, con lo que el mercado se sitúa en una mejor posición con vistas a reaccionar a noticias positivas.
El contrato de futuros del próximo mes cerró por encima de su media móvil de 200 semanas en 76,20 USD. Desde el mes de octubre de 2008, es sólo la segunda vez que ocurre y podría preverse una reacción técnica alcista. Un movimiento a través de la resistencia en 80 USD podría situar el objetivo en 85 USD si bien el soporte puede encontrarse en 75 USD seguido de 69,50 USD.
El gas natural cayó debido a un exceso amplio y continuado de suministro. A pesar de las frías temperaturas, la caída estacional durante este mes de invierno ha situado el suministro casi un tres por ciento por encima de la media de cinco años. Ya se ha superado el ecuador del invierno, lo que expone a los precios a una bajada a medida que se aproxime la primavera. El soporte en 5,06 USD es en la actualidad el único nivel que mantiene el mercado alejado de un posible repliegue más profundo a la baja en torno a 4,74 USD.
El cobre se ha recuperado con gran solidez de las bajadas observadas hace un par de semanas e incluso estaba cerca de retar la subida de enero en 355 USD hasta que el anuncio de la Reserva Federal desvaneció en parte el sentimiento.
A pesar de que las acciones de cobre de la Bolsa de Metales de Londres (LME) han subido hasta el nivel más alto desde el mes de octubre de 2003, el comportamiento mostrado últimamente por los inversores con fondos de cobre en los almacenes certificados por la LME podría indicar una recuperación de la demanda del metal físico. Todo ello puede observarse a través del número creciente de órdenes canceladas en la LME, lo que apunta a que el metal se está preparando para entrega.
Técnicamente buscamos una retirada en torno al soporte en 315 USD en el futuro sobre la entrega de mayo dado el repunte del 18% observado en las últimas dos semanas. La resistencia puede situarse en 335 USD y en 347 USD.
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