Los mercados globales han vivido en mayo su mes más difícil desde finales de 2008 al intensificarse la crisis de la deuda en Europa, lo que ha venido a allanar el camino hacia una carrera global con vistas a reducir la exposición de la mayoría de clases de activos, materias primas incluidas.
Los puertos seguros como el oro, el dólar y ciertos bonos estatales siguieron llamando la atención de los inversores, que se afanaron por reducir la exposición de los activos de más riesgo. Los datos económicos publicados durante el mes fueron en general favorables pero sin una reacción a la altura por parte de los inversores. Los datos de EE.UU. han incrementado las posibilidades de que el dólar se convierta en una divisa de crecimiento ya que parece probable que la economía estadounidense marque la pauta, por delante de Europa y de Japón.
El euro siguió ahondando en su espiral bajista, optando a veces por una visión próxima a la capitulación, con anterioridad a que el soporte clave frente al dólar en 1,2135 pusiese freno al movimiento y se impusiese a finales de mes una negociación lateral. Una ruptura por debajo de dicho nivel que representa un repliegue del 50% del repunte experimentado entre 2000 y 2008 podría desencadenar un nuevo movimiento por debajo de 1,20.
El índice Reuters Jefferies CRB ha caído más de un ocho por ciento durante el mes de mayo, lo que supone el mayor declive desde noviembre de 2008. Algunos de los mercados que han resultado más favorecidos han contado con la menor demanda, ya que la aplastante presión por comprar ha abocado a pérdidas de doble dígito al crudo, productos destilados, platino y paladio.
Las señales crecientes de capitulación del mercado se han recalcado en las estadísticas semanales de la CFTC que mostró un drástico declive de las posiciones largas especulativas en el crudo WTI y la gasolina. Las posiciones en el futuro sobre platino en el NYMEX experimentaron la mayor caída semanal vista hasta la fecha con un recorte a lo largo del mes de las posiciones largas especulativas en un 38%.
Los inversores se han apuntado al viejo dicho ya que “vendieron en mayo” pero si se han ido o no es un tema bien distinto. La evidente escalada de caídas de precios y reducción del riesgo acabó por desencadenar una pequeña recuperación puesto que los inversores optaron por buscar oportunidades de compra entre materias primas sobrecompradas. El nuevo mes servirá para determinar si la estabilización emergente se va a mantener o si por el contrario, otro contratiempo propio del mercado nos espera a la vuelta de la esquina, con lo que puede preverse un verano interesante pero volátil.
El crudo perdió un cuarto de su valor durante las primeras semanas de mayo al precipitarse en una tormenta perfecta de noticias negativas. Las economías europeas en ralentización, las preocupaciones en torno al crecimiento chino, la amplia y continuada subida de los inventarios en Cushing y el centro de suministro del WTI en el NYMEX han dejado a los inversores en una situación de sobreexposición a la que ha seguido una venta masiva de 22 dólares. En general, se desatendieron en gran parte aquellas noticias favorables al mercado procedentes de la economía estadounidense hasta que los precios se situaron en territorio de sobrecompra, lo que contribuyó a que los inversores se centraran de nuevo.
El futuro sobre crudo WTI para suministro en julio logró un repliegue del 38,2% respecto de la venta masiva hasta alcanzar 75,80 antes de que la baja actividad previa a final de mes y las festividades de EE.UU. y R.U. pusieran freno a un progreso futuro. Todas las miradas estarán puestas en las especulaciones que apuntan a que el crecimiento económico en Estados Unidos servirá de sustento para una recuperación global de la demanda de combustible a medida que nos aproximemos a la publicación de los importantes datos mensuales sobre desempleo que verán la luz el próximo viernes. Conviene mencionar que a pesar de la última venta masiva, la mayoría de los principales analistas siguen situando los precios del petróleo por encima de los 85 dólares a finales de año.
Técnicamente, el último repunte ha situado de nuevo los precios en niveles neutrales del indicador RSI y puede preverse una cierta consolidación lateral antes de la publicación de los datos sobre desempleo. Buscar resistencia en 75,80 seguida de 78,50 con soporte actual en 73,20 seguido de 71,25.
El oro, junto con el gas natural ha sido la única materia prima que ha logrado experimentar ganancias en el mes de mayo. Esto ha ocurrido al buscar los inversores un puerto seguro ante la intensificación de los problemas en Europa. Es más que probable que la política monetaria de Occidente se siga adaptando para ofrecer soporte a un sistema financiero frágil que a su vez puede llevar a unas expectativas de inflación más alta en adelante.
La inversión financiera en oro, como se ha visto a través de la popularidad de los ETF, alcanzó un nuevo pico con un aumento de los ETF de oro de titularidad conocida total del 8,3% o 5 millones de onzas, hasta un total de 63,80 millones de onzas, mientras que la posición especulativa larga en el COMEX en Nueva York permaneció estable en torno a 23 millones de onzas.
Técnicamente, el oro parece firme por encima de 1.200 después de que la venta masiva de reducción del riesgo atrajera a principios de mes a nuevos compradores. Si bien las perspectivas a medio plazo parecen favorables y se espera que los precios alcancen nuevas subidas récord a finales de año, existe cierta incertidumbre a corto plazo. La evidente escalada de las inversiones en metal durante esta reciente crisis de la deuda gubernamental aumenta el riesgo de una posible venta masiva hacia el soporte de la línea de tendencia a largo plazo en torno a 1.135.
Por ahora, permanecer en posiciones cortas por encima de 1.198 y comprobar hasta dónde puede llevar los precios este impulso actual. La resistencia puede hallarse en 1.225, seguida por una principal en 1.250. El soporte por debajo de 1.198 se puede encontrar en 1.180.
Para acceder al informe semanal de materias primas de Saxo Bank en formato descargable, pinche aquí.
Sugerencias:
* Para hacer trading con el CFD del futuro del platino con entrega en julio en la plataforma demo, usar el ticker (PLATINUMJUL10)
Descargar aquíla plataforma demo para operar ideas de trading.
www.saxobank.es
