El aumento de los precios de las materias primas, la incertidumbre política que emana de Oriente Medio, la crisis de deuda en Europa, mayor frecuencia de catástrofes naturales así como las problemas fiscales en EE.UU. son problemas que se mantendrán durante 2012, tal y como asegura el economista Nouriel Roubini. A pesar del tono pesimista de las predicciones, no dejan de ser buenas noticias para los activos refugio como el oro, cuyos futuros avanzarán 1,240 dólares por onza troy en los próximos 12 meses, según Goldman Sachs, del mismo modo que continuarán en racha hasta el año 2013 registrando un récord de 2.175 dólares, de acuerdo a Morgan Stanley. El sesgo positivo se basa en las compras de los Bancos Centrales que añadieron 157 toneladas del oro a sus reservas desde el mes de mayo hasta noviembre de 2011. La expectativa de un descenso de la inflación así como la resistencia que el dólar está demostrando frente a otras divisas en los últimos meses, fomentan que la Fed pueda mantener los tipos de interés próximos a 0% hasta 2014. Además, si la Reserva Federal confirma un incremento de la oferta monetaria en las próximas semanas, los primeros beneficiados serán tanto el oro como la plata. Y, pese a las recientes subidas de precios, los analistas aseguran que la tendencia alcista en el mercado de metales preciosos permanece intacta.
No obstante, los recortes de previsiones del crecimiento mundial del Banco Mundial y el FMI para 2012, así como en EE.UU. por parte de la Reserva Federal, han empañado al mercado de metales que adelanta una demanda menor en Europa y en EE.UU. donde pesan el desempleo y el débil mercado inmobiliario y de la construcción, gran consumidor de estas materias primas. En el caso del cobre, Research for Traders da precios objetivos de 3,60 y 3,50 dólares la libra, y asegura que podrían darse correcciones en el precio en el corto y medio plazo.
En lo que respecta a los productos agropecuarios, las últimas precipitaciones registradas en Argentina suavizaron la condición de los campos de soja y mejoraron las perspectivas productivas, bajando el precio en marzo y mayo en el mercado de futuros de Chicago. Las lluvias, no obstante, no llegaron a tiempo para capear un importante deterioro de la cosecha de maíz argentino, por lo que los productores de EE.UU. tendrán la posibilidad de colocar un mayor volumen en el mercado exportador.
El gran nivel de abastecimiento de trigo a nivel mundial es uno de los mayores obstáculos para los precios. Hace relativamente poco tiempo, el Consejo Internacional de Granos revisó la previsión de la cosecha mundial este año a un récord de 25,400 millones de bushels, en tanto el trigo almacenado alcanzará 204 millones de toneladas métricas a mediados de 2012. Desde mediados de enero los futuros del trigo han subido un 6,5%, pero todavía están por debajo de los máximos del 2011, y las señales de una mejoría en la demanda de exportación sustenta a los precios. Los futuros del café han seguido la senda alcista del mercado de materias primas desde que la Fed garantizó tipos bajos hasta 2014. Otro punto de apoyo de los precios, de acuerdo con los expertos, es que las exportaciones colombianas de café se mantendrán invariables en 2012 debido a la menor producción nacional y la menor demanda en Europa.Respecto al mercado de energía, el petróleo podría seguir subiendo si Irán cumple la amenaza de suspender el suministro a Europa esta misma semana en respuesta a las sanciones impuestas por la Unión Europea. Con la caída estacional de la demanda de los próximos meses y los deteriorados fundamentales del petróleo, lo que mantiene al alza los precios son las tensiones geopolíticas, pero si estas desaparecen los precios se irán a la baja, como establece Morgan Stanley.
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