La crisis en Libia se ha acentuado durante la semana y en la actualidad, su producción petrolera se ha reducido en más de la mitad en el mercado. No obstante, el mercado valores de EE.UU. ha experimentado una fuerte recuperación ya que los últimos datos apuntan a una mayor actividad económica a pesar del repunte continuado de los precios del petróleo y de los alimentos.
El Banco Central Europeo ha sorprendido al mercado al anunciar una subida de tipos para el próximo mes con vistas a mantener bajo control el incremento de la inflación. La noticia ha resultado sorprendente puesto que Europa, al igual que muchas otras regiones, se encuentra en plena lucha contra los posibles riesgos de una subida de los precios del petróleo y además, podría sumir en una crisis aún mayor a aquellos países endeudados de la Unión Económica y Monetaria (UEM). No obstante, el euro se ha fortalecido frente al dólar ante la forma tan llamativamente distinta que tienen el BCE y la Reserva Federal de ver el mundo. El diferencial de rendimiento entre los bonos estatales a dos años alemanes y estadounidenses, un cálculo importante para las divisas, se ha incrementado en casi 50bp en las últimas dos semanas con lo que ha ofrecido soporte al repunte del euro.
Los mercados del petróleo siguen reaccionando ante los titulares de la situación que vive Libia y ante las noticias procedentes de Oriente Medio y del Norte de África en general. Cada vez son más las muestras de que el petróleo extra ha comenzado a llegar a los mercados y salvo que la situación se complique o salpique a otros países de la región, los actuales inventarios y niveles de precios deberían ser suficientes. Por ahora, el estado de constante incertidumbre conlleva que mantengan las posiciones estabilizadas y que solo un cambio significativo pueda desembocar en una liquidación de posiciones largas.
La crisis de Libia ofrece soporte a los precios del crudo Brent del Mar del Norte puesto que el mercado del crudo europeo se ha restringido de forma considerable y las refinerías europeas se van a ver obligadas a encontrar suministros alternativos al crudo dulce y ligero de gran calidad procedente de Libia.
El impacto sobre el queroseno, el diesel y la gasolina en Europa es considerable, dado que el precio de tales productos esta semana ha superado los 1.000 dólares por tonelada métrica por primera vez en más de dos años. Entretanto, en EE.UU., el precio de la gasolina a escala nacional sigue subiendo marcadamente y ahora se sitúa en los 3,43 dólares por galón, a saber, un 23% por encima de la media de 2010.Siguiendo con el tema de la inflación, el índice de precios globales de los alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura ha subido por octavo mes consecutivo hasta marcar un máximo récord en el mes de febrero. Desde el mes de junio de 2010, el índice, que incluye 55 materias primas diferentes, ha subido un 40% y en la actualidad se sitúa un 5% por encima del pico de 2008.
El Fondo Monetario Internacional ha afirmado que el mundo se va a enfrentar durante un tiempo prolongado a unos precios altos por cuanto respecta a los alimentos ante el cambio estructural que experimenta la demanda. Cuestiones temporales tales como las inclemencias meteorológicas de 2010, que situaron muchos inventarios en niveles bajos, siguen siendo las principales razones del repunte observado en los últimos seis meses. No obstante, los cambios estructurales de la economía global no pueden invertir su tendencia y podrían traducirse en precios más altos en los próximos años.
Las materias primas presentaron una pequeña subida la pasada semana por diferentes razones. El Índice Thomson Reuters/Jefferies CRB subió más de un 4% durante la semana, a saber, sus mejores resultados desde el mes de diciembre. Tanto el algodón como el azúcar han experimentado una fuerte recuperación desde la última corrección observada; el algodón se sitúa de nuevo en territorio récord mientras que la oferta global no logra hacer frente a una creciente demanda procedente de China, el mayor consumidor del mundo.
Durante la semana, el oro se ha deshecho de sus ataduras y ha escalado hasta marcar un nuevo record en 1.440 dólares para después experimentar una nueva bajada al materializarse la noticia de los tipos de interés podrían subir en Europa en el futuro próximo. Las perspectivas de una generalización de unos tipos más elevados han saltado a primera plana con lo que el oro ha perdido parte del soporte con el que contaba, al tratarse de una clase de activo que no conlleva diferencial alguno. No obstante, las expectativas en materia de inflación y los actuales disturbios deberían mantener el soporte sobre los precios del oro. Los intentos fallidos de que se produzca una ruptura en un nuevo terreno ha traído el nerviosismo a algunas posiciones largas que tendrán que enderezarse de nuevo antes de que arranque una nueva tentativa de movimiento alcista.
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