La pasada semana, los mercados de renta variable experimentaron las mejores ganancias semanales del año, al volver el apetito de riesgo ante la temporada de publicación de ganancias del T2 de EE.UU., que empieza ya.
Los mercados de materias primas se unieron a la tendencia positiva con la subida del índice Reuters Jefferies del 2,3 por ciento del viernes pasado. El sector del cereal sigue contando con el soporte más fuerte, con el repunte del precio del trigo del 17 por ciento durante el mes pasado, por las calurosas temperaturas registradas en las zonas de cosecha en Europa y Rusia, junto con tiempo excesivamente húmedo del medio oeste de EE.UU.
Hay un asunto que ha provocado una gran confusión en el mercado del oro. La semana pasada, el Banco de Pagos Internacionales anunció, en su último informe anual, que contaba con 346 toneladas de oro para cambiar por divisa. El ritmo de los swaps llevó a muchos a creer que los Bancos Centrales de los países más débiles de Europa habían usado este recurso para dar un empujón a sus reservas de liquidez, en un momento en que estaban luchando por aumentar su financiación a través de los canales ordinarios.
Algunos se mostraron preocupados por el hecho de que este oro pudiera llegar de alguna manera al mercado y someter a los precios a presión. Al oro le sentó mal la noticia en un primer momento y experimentó la mayor bajada de las últimas seis semanas, antes de que los compradores físicos volvieran a acceder al mercado por debajo de 1.200. El importante soporte en 1.195 se rompió, pero los compradores impidieron que cayera por debajo de 1.185, provocando así la aparición de un rango de cotización de trece dólares con el nivel de 1.200 en el medio.
Antes de que se produjera la noticia, los especuladores ya habían estado ocupados reduciendo sus posiciones en el Comex de Nueva York, con la caída de la posición larga especulativa del martes pasado en un 14,5 por ciento, o 4,6 millones de onzas. No sabremos antes del próximo viernes si la venta masiva provocada por el BPI ha reducido más esta posición. El mercado es más o menos neutral en estos niveles al haberse reducido por ahora las compras relacionadas con el miedo a la deuda soberana.
El oro en ETF se mantiene en 66,6 millones de onzas, el equivalente a 2.080 toneladas.
Conviene señalar que la titularidad de ETF de oro sigue firme, sin que se hayan visto reducciones durante la semana pasada. El miedo a una recesión de caída doble y al efecto que podría tener sobre otras clases de activos le confieren soporte.
Con la actividad del mercado en niveles bajos por las vacaciones estivales en el hemisferio norte, es probable que el mercado del oro siga la pauta de los eventos externos como el dólar y la temporada de ganancias de EE.UU. El soporte a corto plazo está en 1.185, el mínimo de la semana pasada, seguido por los importantes niveles de 1.165 y 1.140, con este último como media móvil de 200 días. La resistencia se puede encontrar en 1.225, seguida por el reciente máximo en 1.265.
Los mercados de la energía siguen moviéndose en la reducida actividad de los meses de verano. Las ganancias de la semana pasada se vieron ayudadas por una combinación de temperaturas récord en toda la región del noroeste de EE.UU., un dólar más débil y unos mercados de renta variable globales más firmes. El informe sobre los inventarios del Departamento de la Energía ofreció unas cifras impresionantes: 5 millones de barriles, al continuar las evidentes interrupciones de la importación en el Golfo de México. Se está fijando un amplio margen de negociación, mientras que seguimos esperando más noticias fundamentales del sector.
Los operadores siguen sin ver una recuperación de la demanda suficiente para garantizar la reconstrucción de las posiciones largas. La posición larga especulativa del crudo Nymex cayó un 30 por ciento o 10,9 millones de barriles la semana pasada. En base a esto, esperamos que por ahora se imponga la cotización en rango, con el soporte por parte del contrato de crudo del mes próximo situado en 71, seguido de la bajada de mayo en 68,59. La principal resistencia por encima es la media móvil de 200 días en 77,30, seguida de 79,40.
Más avanzada la semana, China publicará gran cantidad de datos económicos incluida la inflación y la producción industrial; lo que, junto con las ganancias del T2 de compañías estadounidenses que hemos mencionado, atraerán toda la atención.
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