Salvo el azúcar, las veinte materias primas más negociadas tuvieron unos resultados negativos la semana pasada, con el cobre y el gas natural a la cabeza, con unas caídas del 8,8% y el 10,8% respectivamente.
Sigue el repunte del dólar y ha pasado de constituir un repunte fundamentalmente frente al euro, a un repunte en sentido amplio, con una subida del índice del dólar del 4% desde el punto más bajo de mediados de enero. La posición corta global especulativa e
n el euro ha alcanzado el nivel más alto desde septiembre de 2008, de conformidad con la comisión de negociación de futuros de materias primas de Washington. Mientras, el indicador de fortaleza relativa de 2 semanas permanece por debajo de 30, lo que indica una sobrecompra en el mercado, que podría estar preparado para un rebote. El informe del desempleo de los EE.UU. del viernes 5 de febrero va ser el dato que en el que más se van a fijar los inversores en busca de signos de recuperación de la actividad económica en EE.UU.
El crudo cayó en enero por primera vez en seis meses, por la combinación de noticias adversas que han seguido influyendo en los precios a la baja. El intento de China de poner freno al crédito, junto con la preocupación sobre la falta de recuperación de la demanda en las economías desarrolladas, han marcado el resultado de la tolerancia al riesgo en un escenario de derrumbe de los mercados desde las últimas subidas.
La tendencia alcista en los futuros del crudo del mes front sigue intacta por encima de 71,50 USD con una ruptura bajista que marca un largo periodo de consolidación a ambos lados. Todo el sector energético se mueve ahora en terreno de sobrecompra y la posición larga especulativa que ha mantenido los mercados bajo presión en las últimas semanas sigue siendo reducida, lo que aumenta las posibilidades de que se dé un giro a la situación.
El soporte técnico por debajo de 71,50 USD es la media móvil de 200 días en 70 USD, seguida por la bajada de diciembre hasta 68,60 USD. El corto plazo de resistencia se puede encontrar en 75 USD.
El cobre, que era el principal beneficiado del mercado por la demanda china del año pasado, ahora es uno de los que más está perdiendo con la fortaleza del dólar y la limitación del crédito de China, que han eliminado la principal fuente de soporte. Las ventas masivas desde los máximos de enero han continuado durante la semana pasada, provocando la mayor caída mensual desde diciembre de 2008.
Técnicamente se han alcanzado y se han roto niveles de soporte importantes. Una ruptura por debajo de 300 USD en el cobre de alto grado para el suministro de marzo podría ser una señal de una debilidad que podría llevar hasta los mínimos 265 USD de septiembre de 2008. La resistencia puede situarse en la media móvil de 100 días en 307,70 USD, seguido de 327,50 USD.
Al igual que el resto de materias primas, el oro sigue sufriendo, al centrarse toda la atención de los inversores en la tolerancia al riesgo. Tanto George Soros como Nouriel Roubini han venido hablando de una posible burbuja en el mercado del oro, algo que ha inducido temor a los inversores, teniendo en cuenta la fragilidad del mercado en estos momentos.
La tendencia alcista del año se ha tanteado la semana pasada, pero hasta el momento, el soporte en 1.070 USD ha seguido firme. La semana que viene va a ser muy importante, ya que una ruptura a la baja sería señal de nuevas pérdidas en torno a 1.000 USD. Se necesita un nuevo movimiento por encima de 1.105 para poder disipar el nerviosismo.
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