Tras el acuerdo alcanzado en EE.UU. entre demócratas y republicanos para evitar la suspensión de pagos, en Europa continúan las preocupaciones fiscales, puesto que el mercado teme que la enfermedad griega se expanda, pese a los esfuerzos de los políticos por evitarlo.
Italia ha subastado bonos esta semana a un coste muy elevado, y ha visto cómo subía su diferencial frente a los bonos alemanes que no veíamos desde antes del acuerdo sobre el plan de rescate de Grecia por parte de la eurozona. Y además, la agencia de calificación Moody’s haadvertido de una posible rebaja de la calificación del crédito de España.
Un mes partido en dos, por lo que respecta al rendimiento de las materias primas
Las materias primas se han pasado la primera quincena de julio experimentando una fuerte recuperación desde las ventas masivas que vimos durante el mes de mayo y junio. No obstante, en la segunda quincena ha cundido la preocupación sobre la situación fiscal mencionada en EE.UU. y Europa, lo que ha provocado que los mercados coticen en ambos sentidos aparte de las inversiones en puertos seguros como el oro y la plata. Como consecuencia, el índice CRB de Reuters Jefferies ha indicado los primeros resultados mensuales positivos, aunque relativamente escasos, desde el mes de abril.
Baja la demanda de petróleo en EE.UU.
El precio del crudo WTI ha cotizado brevemente por encima de los 100 dólares, antes de verse arrollado por las pérdidas tras el fuerte incremento por sorpresa de los inventarios de petróleo en EE.UU. Las importaciones de crudo y gasolina a EE.UU. parecen haber caído hasta los niveles más bajos de los últimos años, según la lista de Lloyd. Habrá que ver si esto es una señal de que la demanda está cayendo o está provocado por la salida de 30 millones de barriles de la reserva estratégica. El Departamento de la Energía acaba de empezar a sacar este petróleo y menos de una tercera parte ha llegado al mercado en julio, y el resto se espera que lo haga durante el mes de agosto.
El crudo WTI sigue estancado en su rango de julio entre los 94 y los 100 dólares, puesto que los datos macroeconómicos a ambos lados del Atlántico siguen atrayendo todas las miradas. Por lo que respecta al Brent, sigue confinado en el rango de los 115 a 120 dólares por el momento. El diferencial entre estas dos variedades ha vuelto a los 20 dólares, tras la inyección de 430.000 barriles en Cushing, el puerto de entrega del crudo WTI.
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Impactos de la estación de huracanes
Las primeras cuatro tormentas tropicales de esta temporada de huracanes hasta el momento han recordado el riesgo para la producción y las refinerías en el Golfo de México y su entorno.
Esta semana, el precio del crudo del Golfo de México denominado crudo dulce light de Luisiana ha subido hasta superar en cerca de 22 dólares al crudo WTI, al entrar la tormenta tropical Don en el Golfo, con vientos que han forzado a las compañías a evacuar el personal de las plataformas petrolíferas y a suspender temporalmente la producción.
La Administración Nacional Atmosférica y Oceánica NOAA ha previsto entre 3 y 6 tormentas en esta temporada. Para poder provocar alguna interrupción, primero deben materializarse y en segundo lugar, tienen que golpear el Golfo dejando incógnitas suficientes como para que el mercado no pueda tomar en cuenta en el precio el riesgo potencial. El gas natural, que en años anteriores solía experimentar un incremento de la volatilidad, se ha encogido de hombros ante la noticia sobre Don y ha caído un 4% en la semana, al retrasar posiciones los agentes por los datos sobre el almacenamiento semanal mayores de lo esperado.
Tenemos por delante una semana complicada para los metales preciosos
El oro ha extendido sus recientes subidas y se ha pasado la semana consolidándose por encima de los 1.600 dólares. Mientras, la plata ha empezado a sufrir para subir por encima de los 40 dólares y ha tenido un resultado peor en relación al resto. Al haber sido uno de los valores que mejores resultados ha obtenido durante el mes de julio, los inversores han venido obteniendo algunos beneficios, puesto que las ventas masivas de mayo están evitando que los inversores creen posiciones a gran escala, como las vistas durante el primer trimestre de 2011.
El oro y la plata van a afrontar una semana complicada, con el aumento de la presión como parte de los resultados de las negociaciones sobre la limitación de la deuda en EE.UU. A corto plazo, un resultado satisfactorio podría eliminar parte del reciente soporte, especialmente teniendo en cuenta las posibilidades de que se refuerce el dólar como consecuencia. En el supuesto de que el oro lograra romper por debajo de los 1.600 dólares se podría producir un movimiento hacia el próximo soporte, que podría encontrarse en un rango entre los 1.555 y los 1.575 dólares.
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Los mercados del sector agrícola también han tenido una semana tranquila y han seguido con su modelo de cotización en ambos sentidos, a la espera de nuevas pistas sobre el posible volumen de las próximas cosechas. Las adversidades meteorológicas que han venido ofreciendo un soporte a los precios hasta el momento parecen haberse normalizado, con lluvias en todas las zonas secas, que han ayudado a las cosechas a prosperar.
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