Los mercados de materias primas han experimentado el primer rebote generalizado en varias semanas, ahora que la corrección de principios de mayo parece llegar a su fin.
Los débiles datos de EE.UU. han contribuido a eliminar parte del soporte del dólar, con el rebote del euro, pese al aumento de la tensión sobre el futuro de Grecia en los próximos meses. Los parqués europeos han caído víctimas de esta incertidumbre, con una caída en el índice de referencia Euro Stoxx 50 del 7,5% desde los recientes máximos durante la semana, antes de recuperarse. Pero por ahora, el mercado cree que los políticos encontrarán soluciones lo suficientemente contundentes para evitar que empeore la situación.
Al detenerse el dólar, las materias primas han retomado la recuperación. A esto han contribuido algunos bancos de inversión, al subir previsiones de final de año para el Brent, pero también porque el clima sigue trastocando los planes de cosecha de este otoño desde China hasta Europa, pasando por EE.UU.
El CRB iba camino de su segundo máximo semanal en el momento en que redactamos el presente informe, con los inversores entrando poquito a poco en el mercado. La plata, la principal garantía en las recientes ventas masivas, ha sido la estrella de la semana.
Suben las perspectivas de precios del crudo
Tras volver a tantear los mínimos, el mercado de la energía recibió un impulso por el rebote del euro y la escalada de violencia en Libia y Yemen. Dos grandes bancos de inversión contribuyeron al sentimiento positivo incrementando sus previsiones de precios para el crudo, al esperar un resultado en el rango de 120$ a 130$, con el riesgo de sobrevaloración al alza. Ahora que los cuatro bancos principales de materias primas están buscando precios más altos, un analista ha afirmado que ser negativo en el petróleo era “tan difícil como gestionar el Chelsea”.
Pese a que hemos visto reducirse algo la actividad en los países de la OCDE, los bancos siguen contando con una fuerte demanda de los mercados emergentes que cubren con creces el vacío dejado. El petróleo de Arabia Saudía es de mayor calidad que el de Libia, cuya producción se ha perdido, con lo que existe un riesgo de que la capacidad de almacenamiento caiga hasta niveles críticos. Solamente una subida en los precios del petróleo hasta un nivel en que la demanda se empiece a ver afectada podría detener la caída y evitar que la demanda supere a la oferta en 2012.
Tras el repunte inicial desde los mínimos, los agentes podrían ser reticentes a subir mucho más el Brent y el WTI desde los niveles actuales. El asunto de la eurozona está avocado a seguir originando titulares desagradables para el mercado y hasta que veamos a dónde se dirige el dólar, la negociación más favorecida parece ser jugar el rango.
El euro-oro alcanza un nuevo récord
El oro y la plata se han beneficiado del aumento de la tensión en la eurozona con el oro y el euro en niveles récord durante la semana. En un momento concreto, repuntó junto con el dólar, una señal de que el drama del euro ha sido el factor principal. Se han visto ventas del productor tanto de plata como oro, lo que ha detenido el repunte, al menos por ahora. La fuerte demanda china en los próximos años, como prevé el Consejo Mundial del Oro, también sigue contribuyendo al soporte.
La plata ha presentado un fuerte resultado y ya ha logrado experimentar un retorno del 38,2% desde las ventas masivas de los máximos de abril. Los cambios diarios siguen siendo dramáticos, y esta es una de las razones por las que a la plata podría costarle mucho volver a conectar con los inversores, que se han quemado durante las violentas ventas masivas.
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En el gráfico anterior se indican los rangos diarios como porcentaje del precio, y está claro por qué ahora es tan difícil negociar con plata, con unos cambios diarios medios de más del doble que en el oro. Por tanto, los inversores en plata tienen que estar preparados para sufrir algo antes de llegar a buen puerto. Esta es también una de las razones por las que los ETF han pasado a ser muy populares, puesto que los inversores se encontrarán en una base de uno por uno, en comparación con la naturaleza apalancada de los futuros.
Rusia podría retomar las exportaciones de trigo
El gobierno ruso ha indicado que podría permitir que las exportaciones de trigo se retomen ya en julio, para dejar capacidad de almacenamiento libre para la próxima cosecha. Se espera una cosecha extraordinaria por el aumento del terreno destinado a plantación, si lo permite el clima, con un rendimiento de entre 85 y 90 millones de toneladas métricas, cerca de un 40% más que el año pasado. Hasta el momento, la reacción ha sido muy tenue, porque los operadores tienen muy presente la sequía que afectó a Rusia y Ucrania el año pasado, con la consiguiente reducción considerable de la producción.
El trigo de molienda marca un nuevo récord al continuar la sequía
Esta noticia supone un alivio para los consumidores en Europa, puesto que la peor sequía que ha afectado a Francia, Alemania y el R.U. desde hace décadas ha enviado el precio del trigo de moliendo a repuntar durante el mes de mayo hasta un nuevo récord de 254,00 euros por tonelada métrica.
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Entre tanto, siguen los retrasos por la humedad en el norte de EE.UU. y Canadá, donde los agricultores están sufriendo a la hora de plantar principalmente trigo. Hasta el domingo pasado, solamente se había plantado el 54% del trigo, muy por debajo de la media del 85% del año pasado por esta época. Los cultivadores de maíz se están planteando pasarse a la soja, salvo que en las próximas dos semanas se atisbe una oportunidad. Aún se tiene que plantar cerca del 20% de la cosecha de maíz, y los agricultores puede que ya hayan cobrado el seguro o se hayan pasado a la soja, que se puede plantar hasta finales de junio.
Los precios del ganado, sometidos a presión ante la temporada de Barbacoas
Al final de la escala de rendimiento tenemos productos ganaderos como el porcino y el vacuno. Los precios han caído recientemente por la escasa demanda de ternera, las ventas de fondos y el aumento de las matanzas, puesto que la sequía ha provocado que las reses tengan menos pastos. La escasez de la demanda se ha debido a un comienzo muy pobre de la temporada de barbacoas, así como a las lluvias en otras áreas, que han impedido que la gente salga a encender sus barbacoas.
Para acceder al informe semanal de materias primas de Saxo Bank en formato descargable, pinchar aquí.
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