La crisis financiera en torno a los abultados déficit fiscales y los altos niveles de deuda que presentan varios países de la zona euro generaron incertidumbre entre los inversores, que están a la espera de los próximos pasos del Banco Central Europeo (BCE) para determinar si las soluciones planteadas podrán sacar al Viejo Continente de la senda del magro crecimiento e imprimirle mayor dinamismo a la recuperación, algo que, por el momento, sólo se vislumbra en Alemania.
Los analistas económicos palpitan un segundo alivio cuantitativo por parte de la principal entidad monetaria europea para generar un shock de confianza, al estilo impuesto por la Reserva Federal estadounidense.
La estrategia de revisar casos puntuales por países, en vez de aplicar una solución generalizada, ha tenido cada vez menos aceptación, sobre todo por parte de EE.UU. y el FMI. La sensación es que el BCE está un paso atrás de los problemas que se van suscitando entre los distintos países. Se requiere un accionar más dinámico, y que de soluciones de fondo.
En este contexto, las materias primas se mantuvieron a la expectativa. El oro y la plata se valorizaron nuevamente, y el primero de ellos alcanzó un nuevo récord histórico por onza troy. El comportamiento del metal precioso es consecuencia de la mayor aversión al riesgo por parte de los inversores.
En el caso de las materias primas energéticas, principalmente el petróleo, la subida de precios se explica por la crudeza del frío en el hemisferio norte y por la fuerza del crecimiento de las economías emergentes. Por su parte, los agrícolas se mantuvieron en un rango de precios relativamente alto respecto al promedio histórico. Los factores climáticos se presentan como el principal elemento a seguir para determinar la tendencia de los granos y las materias primas agrícolas: a la sequía que se manifestó en Rusia, la peor en cincuenta años, le siguieron efectos desvastadores de lluvias por el fenómeno de La Niña en el norte de América del Sur. Será clave, entonces, la incidencia climática en las cosechas de Brasil, Argentina y Estados Unidos para medir la sustentabilidad de la oferta de granos en los mercados mundiales.
Pero al mismo tiempo, si el BCE adoptara una estrategia más agresiva en términos de inyección de euros en la economía de la zona que comparte la moneda común, repercutirá directamente sobre los precios de las materias primas, y podría desencadenar, en consecuencia, un nuevo rally alcista.
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