La pasada semana, los fondos de cobertura incrementaron sus apuestas alcistas hasta el máximo en dos meses al mantenerse el fuerte repunte de enero de las materias primas. En conjunto, se han sumado 97.000 contratos de futuros y de opciones, con lo que el total supone una posición larga neta de 979.000 contratos entre las 24 materias primas estadounidenses negociadas cuyo seguimiento recoge esta publicación. El incremento se corresponde con un aumento nominal de 8.000 millones de dólares hasta los 88.000 millones.
Se han sumado posiciones largas netas en los cinco sectores principales. El sector de bienes blandos y el cárnico son los que han incorporado un mayor número de contratos. No obstante, el sector del metal y el energético siguen situándose a la cabeza del crecimiento nominal.
Los especuladores siguen optando por el crudo WTI, con lo que la posición larga neta se ha incrementado hasta el nivel máximo en ocho meses. Durante el último mes, las posiciones largas han aumentado un 20 por ciento mientras que el precio del WTI se ha mantenido sin variaciones, lo que indica que existe la firme convicción de que los acontecimientos geopolíticos podrían desencadenar una subida de los precios. No obstante, a corto plazo, ha aumentado el riesgo de que se produzca un contratiempo ante la falta de reacción de los precios a la mayor consolidación de posiciones largas. Las posiciones cortas de gas natural han caído una cuarta parte, tras emprender el precio una primera lucha significativa con vistas a recuperarse, mientras que los paros en las refinerías en EE.UU. han desencadenado un incremento de los precios y de las posiciones largas netas.
Los metales, sin excepciones, siguen siendo objeto de las crecientes compras de los fondos de cobertura. Las posiciones largas de oro y de plata se incrementaron en un 6 y en un 13 por ciento respectivamente poco antes de la reunión de la FED, con lo que se desencadenaron más y más compras. La reunión posterior de la Reserva Federal de la pasada semana, en la que se indicó que se mantendrían tipos de interés bajos por más tiempo, supuso el desencadenamiento de nuevas compras, en concreto en el sector de los metales preciosos. Las posiciones largas de cobre se han duplicado como respuesta al fuerte repunte en curso, con lo que crece el riesgo de posibles tropiezos.
Los inversores han puesto de nuevo la mirada en al azúcar como respuesta a la subida de los precios y a la convicción, cada vez mayor, de que ya se ha tocado suelo tras una venta masiva que ha durado un mes. Tras sumarse un 52 por ciento, la posición larga neta se ha situado por encima de los 100.000 contratos.
Para los inversores en cereales, y en concreto en soja, el mes de enero ha sido complicado; parece que la nueva consolidación de posiciones largas netas de la semana pasada tuvo lugar justo antes de otra corrección a la baja.
Información adicional: The Commitments of Traders es un informe publicado por la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas todos los viernes con datos del martes anterior. Incluye las tenencias de los participantes de varios mercados de futuros estadounidenses, que se dividen en tenencias "comerciales" y "no comerciales". Las tenencias no comerciales o especulativas suelen corresponderse con inversores institucionales tales como fondos de cobertura y CTA. Los analistas y los inversores siguen los cambios en estas posiciones porque estas operaciones pueden ser reflejo de una previsión de cambio en los precios.
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