Ha sido una semana tranquila en el mercado, con la cobertura de posiciones cortas y los ajustes de posiciones como asuntos más relevantes. La bajada récord de los tipos de interés atrae a los inversores de nuevo a las acciones y las materias primas.
El denostado euro ha sido uno de los beneficiados de esta calma, con ofertas principalmente de la actividad de cobertura de posiciones cortas. Algunos mercados, incluido el Índice S&P500 volvieron a romper por encima del importante nivel de la media móvil a 200 días, lo que se añade al sentimiento a corto plazo.
Sigue habiendo señales de alarma y la adversidad al riesgo permanece aún justo por debajo de la superficie. El IMM declaró esta semana que las dificultades financieras provocadas por la preocupación fiscal suponen un riesgo bajista importante para la economía global. Los estados de EE.UU. afrontan colectivamente los déficits en la región del 30 por ciento de los presupuestos de todos los estados y se prevé un aumento del 35 por ciento para 2011 y 2012, de conformidad con el Centro sobre Presupuestos y Políticas de EE.UU. Con los recortes del gasto del gobierno esperados, la confianza del consumidor se va a ver afectada en algunos de los estados más perjudicados, especialmente al desvanecerse en los próximos meses los estímulos provenientes de las intervenciones del gobierno. Este dilema económico solamente podrá abordarse después de las elecciones de mitad de legislatura del próximo otoño, pero merece la pena tenerlo en mente.
El índice CRB de Reuters Jefferies avanzó un 3 por ciento durante la semana pasada, al marcar el café y el gas natural unas fuertes ganancias, aunque muestran ahora unas ganancias de dos dígitos respecto del mes pasado. El crudo WTI siguió recuperándose llevado por la caída del dólar. Se rompió la media móvil de 200 días en el mes front continuado en 76,85, pero los inventarios incorporados por sorpresa lo volvieron a llevar por debajo. El mes front de julio ya ha recuperado la mitad del camino perdido durante las ventas masivas de mayo. El repliegue del 50 por ciento está en 78,45, lo que probablemente supondrá un tope por la zona alta por ahora. Buscar soporte en 73,95, seguido de 72,65.
El oro ha dedicado la semana a seguir consolidándose en el rango entre 1.220 y 1.254 antes de experimentar finalmente el viernes nuevas subidas. Las preocupaciones que rondan la deuda soberana, la ampliación de fondos de los bancos centrales y las bajadas record de los tipos de interés atraen la atención de nuevos compradores sobre el oro y sólo un movimiento por debajo de 1195 podría desencadenar una ola de liquidación de posiciones largas. Los flujos en ETF han amainado un tanto, siendo fiel reflejo de la calma general que ha reinado en la actividad de mercado durante la pasada semana.
Una ruptura sostenida por encima de la resistencia en 1.254 servirá para situar el nivel de 1.300 en el punto de mira, mientras que el soporte puede encontrarse en 1.220 seguido de 1.195.
El sector softy el sector agrícola han ocupado últimamente los titulares. La semana pasada fue el cacao y esta semana, el miedo a una helada en Brasil ha situado el café arábica, que se considera superior en calidad y cotiza en Nueva York, en su máximo de los últimos 27 meses, con un repunte del contrato para suministro en septiembre de 25 dólares antes de encontrar vendedores. También han causado un determinado impacto los temores que existen acerca de la calidad del café ya cultivado.
Sin lugar a dudas, el precio de la avena ha protagonizado el gran movimiento de la semana con un repunte del contrato de julio del CBOT del 40 por ciento. Canadá, el mayor productor del mundo, ha visto cómo la lluvia torrencial sacudía sus regiones de cultivo, los campos quedaban sin plantar y en consecuencia crecía la preocupación sobre la producción final. Las condiciones climatológicas en Canadá también han conllevado un ajuste de la oferta de trigo, con lo que serán muchas las hectáreas que se pierdan es esta estación.
En general, el sector agrícola ha vuelto a la vida en estas últimas dos semanas. Dos organizaciones líderes, la FAO y la OCDE prevén un incremento de precio por encima de la media en los próximos diez años debido a la subida de los precios de la energía así como al rápido crecimiento en los países desarrollados y al aumento de población.
El maíz ha rebotado desde el doble suelo en 353 en el contrato de diciembre del CBOT mientras que el trigo para entrega en septiembre ha dejado atrás las últimas bajadas y sitúa ahora en el punto de mira el nivel de 500.
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