Asignación de activos mensual:
Seguimos manteniendo nuestro modelo de asignación de activos como “totalmente alcista” después de haberlo cambiado desde “totalmente bajista” hace cuatro meses. La razón para este cambio se produjo por el cambio radical de la actividad de las empresas (según nuestro modelo Global Bussiness Cycle Indicator) y eso significa que cambiamos la formula de asignación y ahora recomendamos una mayor posición en renta variable (aunque sigue siendo moderada) y una mayor exposición a materias primas.
Peso de la asignación de activos
Escenario MSCI World MSCI EM M. primas Bonos
“Totalmente
alcista” 30% 5% 45% 20%
Cartera: Para recrear directa o sintéticamente la cartera modelo de Saxo Bank los clients deberán asignar su capital como sigue:
*) Un inversor que tenga su cartera denominada en euros debería eliminar el riesgo implícito de la divisa en la cartera comprando un 10% del capital invertido en EURUSD EUR. De esta forma, un inversor con 1 millón de euros debería tener 100.000 euros en EURUSD
Modelo Global Business Cycle Indicator
Nuestro modelo global business indicator indica cómo la economía global se está acelerando o contrayendo. Ahora muestra aceleración, pero partimos de un punto muy bajo.
Peso de la asignación
La asignación de capital depende del escenario económico. El actual escenario es “totalmente alcista” porque la economía parece estar acelerándose muy rápidamente. Los activos con más riesgo podrían comportarse bien ante este escenario. Desde luego, la renta variable ya ha subido mucho, pero si consiguiéramos una recuperación gradual las acciones (al igual que las materias primas) podrían extender sus ganancias.
* Señalamos que hemos cambiado nuestra anterior sugerencia de inverter en bonos con un vencimiento de más de 10 años hasta títulos con vencimientos no superiors a los tres años. Tememos que la irresponsabilidad fiscal de los estados acabe en un trastorno del mercado de bonos –los más afectados podrían ser los de vencimiento a más largo plazo-
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