“Mientras el oro brilla más que nunca, el cobre se oxida”, este fue uno de los últimos titulares que escribí aludiendo a la enorme diferencia de tendencias que presentaban ambas materias primas. Pues bien, ayer cambió este escenario cuando los futuros del oro retrocedían ante la gran recogida de beneficios que se produjo tras el incremento de márgenes anunciado por CME Group, gestor del COMEX de Nueva York. Por su parte, los futuros del cobre escalaban posiciones ante la expectativa de un aumento de la demanda, procedente especialmente de China.
En la pasada sesión, el metal precioso continuó ampliando las pérdidas y perdió hasta 200 dólares, más de un 3%. Desde los precios máximos que alcanzó el pasado martes según los inversores sacaban beneficios del mercado después de que CME aumentara un 27% los márgenes de trading del oro por segunda vez en lo que va de mes. Ello, añadió al tono de liquidación en el mercado del oro ayer y ha arrastrado al contrato con vencimiento en el mes de diciembre a que descienda a su nivel más bajo desde el 8 de agosto.
Tras caer 200 dólares desde sus máximos, el oro limitó las pérdidas tras rebasar la media móvil de cotización de las últimas 20 sesiones. Bastantes expertos ya comentaban que el oro se encontraba sobrecomprado después de repuntar más de 400 dólares por onza desde julio ante la especulación de que la Fed esta semana anunciaría un nuevo plan de estímulo para la economía. Los futuros del oro de diciembre bajaron 17,50 dólares la onza a 1,739.50 dólares. El volumen de operaciones elevado por tercera sesión consecutiva, va camino de ser uno de los mayores este año.
Sin duda, mejores cifras de pedidos de bienes duraderos en el mes de julio y el rally que experimentaron los mercados de renta variable ayudaron a calmar el miedo y las dudas que ofrece el panorama macroeconómico lo que, a su vez, enfrió la necesidad psicológica de los inversores de buscar refugio en el oro. No obstante, dada la magnitud de las caídas en la cotización del oro en las últimas 24 horas, es muy posible que las ventas por factores técnicos hayan generado otro tipo de ventas. Se piensa que es tan dramático desplome en tan breve periodo de tiempo se debe a que los inversores a corto plazo están deshaciendo sus posiciones.
Similares a las caídas del oro, las existencias de uno de los mayores ETFs del oro, el SPDR Gold Trust, cedieron más de 27 toneladas el miércoles, pero su salida diaria desde el 25 de enero, y esta semana han descendido casi 60 toneladas lo que equivale a 3.250 millones de dólares a precios actuales.
Descensos en los gráficos son los que mantienen en cautela al oro puesto que tanto los mayores márgenes en los futuros así como la mejora de las cifras económicas en Estados Unidos en estos momentos deja el poder en manos de los bajistas. Algunos expertos tienen el miedo de que se produzca una estampida en la cotización del metal precioso en el futuro más cercano, en cambio para que esto se llevara a cabo habría que verse una continua mejoría en las perspectivas económicas.
Los inversores tendían que centrar su atención ahora en Jackson Hole, donde mañana Bernanke dará un discurso. Los rumores apuntan a que el presidente de la Fed anunciará una tercera ronda de flexibilización cuantitativa para impulsar la economía. Si llega darse el caso, esto podría incrementar el atractivo del oro como protección contra la inflación, pero si por el contrario la Reserva Federal no lleva a cabo nuevas medidas, la corrección del oro se podría acelerar. A día de hoy, los estocásticos diarios son bajistas con un cruce hacia abajo. Y el estocástico girando a tendencia bajista en niveles de sobrecompra tiende a apoyar aún precios más bajos si se rompen los niveles de soporte, por este motivo algunos experos comienzan a considerar la zona de 1.700 dólares. El mercado es bajista a corto plazo al cierre por debajo de la media móvil de 9 sesiones y hoy podría verse alguna presión dada la configuración negativa del mercado.
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El cobre, por su parte, repuntó el jueves como consecuencia de las expectativas de mayor demanda de consumo, especialmente de China. No obstante, la cautela sobre las medidas que podrían ser tomadas por la Fed en la reunión de Wyoming mantiene en vilo a los beneficios. Las expectativas apuntan a que China comprará grandes cantidades de cobre, aunque a día de hoy no hay ningún pedido a la vista. Hay que recordar, además, que el gigante asiático es el mayor consumidor y productor de plomo del mundo, sólo en el año 2010 el consumo de plomo en dicho país ascendió a los 9.581 millones de toneladas.
Los futuros del cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cotizaron con un rebote de medio punto porcentual en 8,925 dólares, frente a los 8,875 dólares del miércoles. El cobre ha fallado a la hora de romper con fuerza el nivel de los 9,000 dólares desde que la rebaja del rating de EE.UU. reavivó las preocupaciones sobre el crecimiento económico a nivel mundial.
El metal usado en electricidad y construcción se mantiene un 13% por debajo del récord de 10,190 dólares por tonelada que testeó en el mes de febrero y preocupa que no pueda llegar a tocar de nuevo esta zona. El mercado se encuentra con sentimiento positivo en una señal de tendencia a corto plazo dada en un cierre por encima de la media móvil de 9 sesiones, y es un indicador levemente alcista que el mercado cerrase sobre el número de oscilación de pivot. No obstante, necesita ver más pruebas de que la economía de los EE.UU. no se está inclinando hacia una recesión. Además, también podría recibirse algún apoyo del posible ajuste de las existencias de cobre de China en el futuro, ya que la demanda es un importante factor fundamental. Así que examinen con detenimiento la lectura semanal de las existencias de cobre de China el viernes por la mañana.
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