China volvió a dar muestras de su peso, al provocar con su nuevo intento de tomar las riendas de los créditos, unas ventas masivas de materias primas y un revés a la seguridad que se les suponía a los bonos del estado y al dólar.
Los precios de las materias primas cayeron hasta los niveles más bajos del año con las nuevas medidas de China para congelar su crecimiento galopante. Se les ordenó a los bancos que dejaran de conceder créditos temporalmente, en un intento por reducir los niveles de actividad frenéticos durante las primeras semanas de 2010. Dada la importancia de China y otras economías emergentes sobre los precios de las materias primas, este movimiento tuvo un impacto en los mercados desde el petróleo hasta los metales.
El índice de materias primas del CRB que mostró unas ganancias del 4 por ciento en la primera semana de enero se ha venido tambaleando desde entonces y esta semana ha regresado hasta niveles que no se veían desde diciembre de 2009, lo que ha sometido a presión a muchas posiciones largas. Técnicamente, la tendencia alcista desde marzo de 2009 está en peligro de romperse, con lo que los próximos días van a ser muy importantes de cara a decidir la dirección a corto plazo de las materias primas
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La renovada fortaleza del dólar también ha sido una mala noticia, especialmente frente al euro, que cayó hasta los niveles más bajos de los últimos cinco meses, por la constante preocupación por los problemas fiscales de Grecia. Últimamente, las posiciones especulativas han venido reforzando considerablemente el debilitado dólar; y este giro ha provocado numerosas ventas para limitar las pérdidas.
Los mercados de existencias podrían ser el siguiente centro de atención, después de que la propuesta de revisión del sector bancario del presidente Obama provocara la caída de los mercados de renta variable a través de varios niveles de soporte. Tras cinco intentos fallidos de romper el nivel de resistencia de 1.150 puntos en el índice S&P500 se produjo una caída a través del soporte anterior en 1.130 puntos. Este movimiento tiene margen para un posible retroceso hacia los 1.085 puntos.
El crudo para el suministro de marzo marcó una bajada hasta los 75,6 USD, lo que supone una bajada del 10,5% desde las últimas subidas. Además de todos los factores ya mencionados, la posición larga especulativa en el crudo había alcanzado una nueva subida récord, lo que dejó los mercados expuestos a ventas por órdenes de pérdidas limitadas mientras la conformidad de la OPEP a la hora de adherirse a los recortes de la producción acordados sigue desvaneciéndose.
Considerando cuanto hemos expuesto, los precios de la energía tenían que caer, si bien teniendo en cuenta la cantidad de malas noticias, los precios se han mantenido bastante bien. En adelante, parece que la pauta más probable consistirá en una negociación por rango continuada en torno a 80 USD. No obstante, por ahora, resulta bastante obvio que los mercados de materias primas no están preparados para desacoplarse del dólar y han de seguirse muy de cerca los movimientos que se produzcan a este nivel.
Técnicamente, el crudo del próximo mes se encuentra en un amplio canal inclinado ascendente entre 73 USD y 88 USD mientras que la larga tendencia alcista del mes se mantiene intacta. Puede encontrar soporte adicional en 75,25 USD que se corresponde con la media móvil de 100 días y, entre tanto, la resistencia se sitúa en el nivel de 77,80 USD seguido de 80,70 USD.
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Esta semana, el platino protagonizó un acelerón hasta alcanzar unas ganancias del 12 por ciento, si bien después experimentó una bajada desde los niveles de sobrecompra como consecuencia de las ventas. La drástica subida observada hasta la fecha se ha debido al exitoso lanzamiento de ETF de platino del 8 de enero. Con vistas a satisfacer la demanda, dicho fondo compró 195.000 onzas de platino durante un periodo de diez días, es decir más de 10 veces la producción global diaria. El platino se utiliza principalmente en joyería y en la fabricación de convertidores catalíticos para automóviles y China ha sido de nuevo mencionada como una razón para comprarlo, teniendo en cuenta la previsión para este año que apunta a que serán 17,2 millones de coches nuevos los que pisarán las carreteras. Por ahora, conviene optar por mantener el soporte del contrato de abril en 1.515 USD.
El mercado del oro también se ha visto atrapado por el resurgimiento del dólar y ha caído de nuevo a niveles próximos a las bajadas de diciembre en 1.075 USD. El soporte se ha situado en la media móvil de 100 días en 1.086 USD por delante de 1.075 USD y el soporte de la línea de tendencia clave en 1.060 USD. El mercado alcista del oro sigue intacto y se mantienen aquellos factores fundamentales que lo han guiado, si bien en adelante será el dólar quien lleve la voz cantante por lo que nos vemos obligados a aconsejar cierta cautela en torno al oro en las próximas semanas. Durante esta fase de corrección, las negociaciones de valor relativo como las de los ratios oro/plata u oro/platino deberían ofrecer un buen rendimiento.
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