Durante las pasadas semanas, la negociación de productos de energía no ha arrojado ganancias o pérdidas significativas, si bien de gran parte de la acción de mercado general se desprenden algunas observaciones interesantes para la dirección de mercado futura.
En una semana en que los datos financieros han copado los titulares de los mercados de renta variable, ha resultado de gran interés observar cómo podrían ser vistas en general las dinámicas de precios de materias primas. Al desentrañarse la cuestión en torno a Goldman Sachs y la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) de un caso de fraude, se ha producido una reacción visceral de los mercados con una huida hacia la calidad. El oro y el crudo se ofertaron de inmediato, mientras que el mercado optó por desplazarse hacia posiciones de reducción del riesgo. No obstante, al hacer el mercado caso omiso a toda preocupación de mercado residual, los compradores situaron de nuevo el punto de mira en las materias primas borrando todas las pérdidas.
El dólar estadounidense se sitúa muy próximo a niveles que no se veían desde hace un año. A muchos inversores les gusta seguir la evolución del dólar estadounidense, divisa a la que recurren para calcular el valor del crudo y del oro como inversión, y deben haberse visto también ligeramente sorprendidos ante la solidez que ambos han encontrado al mismo tiempo.
Asimismo, en mis comentarios de la pasada semana, observé algo de fuerza para respaldar la negociación de crudo puesto que los mercados de flete parecen estar en calma con pocos los signos salvo una negociación física moderada. Una vez más, existen signos de movimiento puesto que hemos comenzado a ver una mayor actividad en torno a las rutas clave de negociación de productos de energía. En particular, el incremento de la demanda sirve de guía a un fuerte crecimiento en China y Japón, que ha dado muestras de un interés específico.
Las muestras de crecimiento de la demanda deberían asimismo comenzar a devorar el excedente de oferta que en la actualidad observamos. En estos momentos, los inventarios se sitúan muy por encima de los promedios cíclicos, si bien no parece que hayan generado un cierto interés por un desarrollo positivo de los precios.
En general, podría dar la impresión de que el mercado ha tratado de arrojar casi todo lo que tiene hacia el crudo; no obstante, seguimos viendo un sólido soporte. Y al situarse algunos de los principales conductores en cifras positivas, tenemos que creer que se avecina una expansión futura del repunte alcista a largo plazo.
Los datos técnicos de mercado también dan muestras de fuerza renovada. La semana pasada apuntábamos que existía un soporte técnico en el mercado en 80,70 dólares. El crudo rechazó firmemente este nivel ya que también tanteó la media móvil de 50 sesiones. Durante algún tiempo, la media móvil ha sido un buen indicador de la tendencia de mercado actual, y no da muestras de estar a punto de romper. Contemplamos dicho comportamiento como soporte principal del futuro inmediato y entendemos que una ruptura del nivel constituiría una inversión de tendencia muy importante.
Sin embargo, a corto plazo, el nivel de soporte que conviene observar se sitúa en 83,25 dólares, mientras nos preparamos para un futuro repunte en torno a las últimas subidas diarias en 87,10.
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