Los mercados han vivido sesiones extremadamente volátiles en los últimos meses, con un índice VIX en la zona del 30% al 45%. Las preocupaciones de los inversores están centradas en una posible quiebra en algunos países de Europa y de una posible recesión en Estados Unidos.
Las referencias macroeconómicas que han visto la luz en los últimos días han decepcionado en la mayoría de los casos, lo que infunda nuevos temores de que EE.UU. entre de nuevo en recesión. En esta ocasión, analizaremos las señales que dan a los inversores los indicadores económicos a la hora de tomar decisiones.
En la mayoría de las ocasiones, los inversores intentan anticiparse a los movimientos de los mercados conduciendo sus carteras en función de las perspectivas de evolución futura de las condiciones económicas. El análisis de la economía se produce a través del conocimiento de las principales variables económicas o de los indicadores económicos, de los que se pueden diferenciar dos grandes grupos:
Indicadores cualitativos o adelantados: analizan el estado de confianza de los agentes económicos. A través de cuestionarios, se examina la distinta opinión sobre aspectos económicos, bien desde el punto de vista de la oferta como desde el punto de vista de la demanda. A su vez, se elaboran índices mixtos de estos cuestionarios en las que participan otras variables (mercados, fundamentalmente). El conocimiento de estos indicadores ayudar a anticipar los movimientos de la economía en un futuro
Indicadores cuantitativos o retrasados:Miden las principales magnitudes económicas: PIB, IPC, Desempleo, etc.. A través de procedimientos contables o de registro, se conoce con precisión la evolución de estas variables, haciendo mención a periodos pasados. Estos indicadores solamente permiten conocer qué ha ocurrido en tiempos pasados, en cuanto a los movimientos de la economía. Confirman las previsiones.
La economía de EE.UU. presenta actualmente las siguientes características:
- Fuerte déficit de cuenta corriente, donde se registran los intercambios de bienes y servicios de un país con el resto del mundo.
- Fuerte déficit fiscal.
- Como consecuencia de lo anterior, la deuda de Estados Unidos ha tenido un incremento exponencial en los últimos años.
- Descenso del precio de las viviendas.
- Miedo generalizado a una devaluación del dólar.
Según la teoría de los ciclos, el análisis macroeconómico intenta establecer en qué punto se encuentra la economía en el ciclo económico. Existen cuatro etapas bien marcadas en las cuales los diferentes indicadores se comportan de determinada manera:
1) En caso de que el PIB crezca de forma sostenible, se habla de expansión económica:
- Crecimiento sostenido del PIB.
- Aumento del consumo: principalmente el privado
- Incremento sostenido de los precios de bienes y servicios (inflación)
- Crecimiento sostenido de los salarios, por encima del poder adquisitivo
- Aumento sostenido de los beneficios empresariales
- Incremento de la propensión marginal a la deuda
- Disminución del desempleo
- Confianza consumidores-productores incrementándose
2) En caso de que el PIB no crezca, hablaremos de estancamiento económico, y en los momentos en que la economía comience a crecer menos, se habla de desaceleración:
- Estancamiento en el crecimiento del PIB
- Estancamiento del consumo, especialmente de bienes duraderos
- Mantenimientos del precios de los bienes y servicios
- Mantenimiento del poder adquisitivo de los salarios
- Beneficios empresariales estancados: tendencia hacia la baja
- Aumento de la propensión marginal al ahorro
- Mantenimiento de la tasa de desempleo, sin presionar los costos
- Índices de confianza de consumidores y productores disminuyendo
3) En caso de que el PIB registre una caída de más de 2 trimestres consecutivos, hablaremos de recesión:
- Caída del PIB, al menos dos trimestres consecutivos
- Contracción del consumo, especialmente el privado
- Estancamiento de los precios de bienes y servicios
- Crecimientos salariales por debajo de capacidad adquisitiva
- Beneficios empresariales a la baja. Aumento de las quiebras
- Fuerte aumento del ahorro
- Aumento de la tasa de desempleo
- Índices de confianza de consumidores y productores continúan disminuyendo
4) Tras una recesión, la vuelta al crecimiento del PIB la catalogaremos como reactivación económica:
- Crecimiento del PIB
- Mantenimiento del consumo
- Primeras subidas en los precios de bienes y servicios
- Crecimientos salariales para compensar la pérdida de poder adquisitivo
- Beneficios empresariales se mantienen. Estancamiento de quiebras
- Tasas de ahorro estables
- Tasa de paro estable
- Índices de confianza de consumidores y productores muestran confianza en la recuperación
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