Siempre hay luz al final del túnel. Y para muestra un botón: tras años sumergida en los descensos, la Bolsa de Buenos Aires ofreció cinco años de rendimientos impresionantes de, incluso, tres dígitos por año, situándose entre 2002 y 2007 entre los índices más rentables del mundo.
Otro de los claros ejemplos se centra en la crisis del Tequila que, en su peor momento en marzo de 1995, ya pronosticaba un suelo en toda Latinoamérica, incluyendo México y pronosticábamos un repunte del 200% desde 1995 a 1997.
En aquel instante, un amigo me contestó: “Tu análisis es imposible, en este momento Carlos Salinas de Gortari está dejando México y el PRI partido gobernante ha caído en una crisis sin precedentes, es imposible que con estas condiciones el mercado mexicano pueda recuperarse por lo tanto esas proyecciones no tienen una mínima posibilidad de materializarse”.
Ante este argumento, mi explicación se centró en que las manifestaciones políticas y económicas habían sido consecuencia del mal humor de los mercados y que, cuando se está en medio del humor social negativo, se produce la oportunidad del cambio. En este momento, las primeras en reaccionar son las bolsas y así se demostró.
Entre caídas bursátiles y pronósticos más que agoreros por parte de las agencias de calificación, llegó la comentada reversión del humor de las cotizaciones mientras que, un año después, se produjo el cambio en el humor social en México.
Colombia y Perú han sido otros países que pueden servir de ejemplo puesto que consiguieron obtener fuertes recuperaciones después de mantener durante décadas la lucha contra el narcotráfico y contra Sendero Luminoso.
Por tanto, en momentos en los que predomina el caos y la oscuridad, sobreviene la oportunidad. Es ahora cuando se me viene a la cabeza el comentario de un famoso gestor de fondos que conocí en 1991 en EE.UU.: “Argentina me ha pagado bien comprando en la guerra de las Malvinas y vendiendo ahora con el anuncio del plan de convertibilidad”.
¿Se puede decir entonces que ganó comprando en medio de la guerra? Tras años de análisis, la respuesta es sí, pues ¿hay alguna manifestación más negativa que un conflicto bélico? Ninguna.
En el momento en el que los políticos hacen creer que la culpa del caos la tiene un país o alguien, se identifica el enemigo y se solucionan las cosas por la fuerza, las guerras son la peor de las manifestaciones del humor social negativo, lo que provoca descensos en los mercados enormemente fuertes, que marcan además la inflexión del ciclo de negativo a positivo.
Los conflictos bélicos aparecen en ciclos de largo plazo y no de corto porque son la manifestación de exageración de negativismo en su máxima expresión.
Extraído del libro El poder de los mercados, de Roberto Ruarte (editorial Turmalina)
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