Muchos inversores utilizan el ratio PER (Precio /Beneficio
) cuando valoran las compañías en las que planean colocar su dinero. Se trata de un indicador muy popular y bastante intuitivo que puede brindar un gran valor informativo a la hora de tomar decisiones.
Sin embargo, el PEG (Precio/ Crecimiento de Beneficios) presenta una alternativa que superar al PER, ya que puede llevar a un análisis más completo de la situación. Hay que tomar en cuenta algunos factores importantes antes de recurrir a este indicador.
Por un lado, el PER surge de la división entre el precio de la acción y las ganancias netas de la empresa durante un año. En ese sentido, brinda información suma utilidad si se está pagando demasiado caro por la compañía o si se trata de un valor de entrada atractivo.
Algunos inversores analizan el ratio en función de las ganancias de los últimos 12 meses, mientras que hay otros que prefieren hacerlo en relación al año vigente y en otros casos se lo calcula de acuerdo a las ganancias esperadas para los próximos 12 meses.
En cada caso es posible encontrar algunas ventajas y desventajas, pero lo importante es tener en cuenta que siempre se debe calcular de la misma manera cuando se comparan las empresas. Por lo tanto, el PER responde a la siguiente pregunta:
¿Cuánto tiempo tardaría en recuperar la inversión en base a las ganancias de la empresa?”
De esta manera, se puede comparar la valuación de la compañía con la de otras de la misma industria, analizando si se trata de un precio conveniente o si se está pagando demasiado caro por las acciones al precio actual.
Pero este enfoque tiene una gran limitación: admite que las ganancias de la firma son constantes y que, lamentablemente, se trata de un supuesto muy alejado de la realidad de los mercados. De hecho, estos miran permanentemente hacia el futuro y no hacia el pasado.
Aquí es donde el PEG puede solucionar estas limitaciones, ya que no es otra cosa que el precio de la empresa dividido por el crecimiento esperado en las ganancias. Así se tendrá en cuenta la variable del crecimiento futuro en los resultados.
Queda claro que, mientras menor sea el ratio, mejor para el inversor dado de que lo que está buscando es pagar barato por las acciones de una compañía cuyas ganancias van a crecer, y mucho. Entonces, se quiere un PER bajo y una tasa de crecimiento elevada.
En cuanto al período del crecimiento esperado, se recomienda utilizar plazos largos (5 años es muy común) para evitar que los datos estén afectados por un año de crecimiento excepcional y que no vuelvan a repetirse.
Google (GOG) y Yahoo! (YHOO), dos claros ejemplos
Las dos principales compañías de publicidad online generan un negocio mediante la utilización de sus motores de búsqueda.
Google lleva una clara posición de liderazgo con casi el 70% de cuota de mercado, posición que Yahoo! intenta atacar fuertemente tras su reciente alianza para unificar esfuerzos con Microsoft.
Dado que ambos gigantes de la comunicación en internet operan en la misma industria y son competidores directos, se pueden aplicar los ratios analizados al caso de la comparación entre Google y Yahoo
A pesar de ser una compañía mucho más grande y rentable que Yahoo!, Google cotiza a un ratio PEG mucho menor (0,92 vs 1,7). Excepto que la nueva alianza con Microsoft logre resultados realmente asombrosos como para modificar fuertemente la posición competitiva en la industria, todo indica que a los valores actuales Google representan una mejor inversión de largo plazo que Yahoo!.
Sugerencia:
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- Para operar con acciones o CFD de Yahoo! en la plataforma de SaxoTrade, usar el ticker (YHOO, xnas)
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