El contexto económico aparece plagado de incertidumbre y los mercados financieros lo reflejan mostrando incrementos de volatilidad. El trading en pares es una herramienta que permite reducir ciertos riesgos, manteniendo además las posibilidades de ganancias.
Básicamente, el retorno de las acciones depende de diferentes factores, algunos de ellos comunes al mercado en general, otros relacionados con el sector al que pertenece el título y los aspectos propios de cada empresa individual.
El contexto de las Bolsas es, por momentos, un determinante clave del retorno de cada activo en particular. Sobre todo, en momentos como los actuales, en los que la situación económica global se encuentra en permanente discusión: los días de subidas suelen implicar alzas para la mayoría de las acciones, y lo mismo sucede con las caídas.
Hablando ya a nivel de sectores, un aumento en los precios del petróleo, por ejemplo, es beneficioso para las compañías productoras de esta materia prima, que ven mejoradas sus ventas y ganancias. Pero el crudo más alto perjudica a las aerolíneas, ya que el combustible representa un componente importante dentro de los costos de este tipo de empresas.
Existen también cuestiones que hacen a cada firma individual, y que no están relacionadas con el devenir de los mercados financieros o el contexto de su industria. Por ejemplo, si una empresa sigue lineamientos estratégicos favorables, es decir, tiene una buena política comercial, capacidad de adaptación e innovación, control de costos, etc. esto tendrá un efecto favorable en el retorno de los accionistas en el largo plazo.
Pues bien, el trading en pares consiste en elegir dos compañías de la misma industria, pero comprar la que posee las mejores características individuales y vender en corto la que presenta peores perspectivas en este sentido. La idea es neutralizar los efectos del mercado y del sector, y poder capitalizar los factores individuales de cada firma. Veamos un ejemplo concreto: Las Vegas Sands (LVS) y MGM Resorts (MGM) son dos operadores de hoteles y casinos internacionales con fuerte presencia en localidad estadounidense de Las Vegas, con lo cual, los resultados de ambas dependen en buena medida de las mismas variables: el ánimo de los consumidores para tomarse vacaciones y apostar en el casino.
Sin embargo, el equipo de gestión de la primera de ellas ha tomado mejores decisiones que el de la segunda: jugarse con más fuerza a Macau (la meca del juego en China) y moderar la expansión de la capacidad durante los últimos años. A partir de esta decisión, la empresa ha reportado mejores resultados financieros que su competidora durante el último trimestre. En el gráfico de más abajo, se ve la comparación del CDF de Las Vegas Sands (color verde) y el de MGM (en rojo). Podrá observar que un inversor que hubiera apostado al alza de LVS y a la baja de MGM, hubiera podido capitalizar en el precio de ambas acciones las diferencias particulares entre las empresas, más allá del contexto del mercado y del sector económico en el que operan.
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