La teoría del equilibrio indica que cuanto más sube el valor de un activo, la demanda se retrae mientras que la oferta, tentada por mejores precios, empieza a producir más dicho producto. Esto genera un balance y, entonces, a niveles más altos la oferta sube y se genera la fuerza necesaria para provocar la caída de los precios.
De la misma manera, la teoría nos enseña que cuando los precios bajan mucho, es la oferta la que se reduce y no es negocio fabricar dicho activo porque no existe incentivo. Por eso, baja la producción, que equipara a la demanda, y la falta de incentivo hace que la oferta sea menor que la demanda y que los valores nuevamente crezcan.
Es decir, las fuerzas de la teoría del equilibrio generan incentivos a la oferta cuando suben los precios para que se produzca más y ésta iguale a la demanda, para que luego la excedan para bajarlos. Cuando esto ocurre muy fuertemente, desincentivan entonces la oferta hasta que queda igualada a la demanda y, luego, la demanda la superará produciendo el efecto exactamente inverso.
Esta teoría racional no funciona en los mercados financieros, ya que están muy contaminados con las emociones de codicia y temores, de confianza y de desconfianza, de positivismo y de negativismo.
Allí, cuanto más sube la Bolsa, más se la publicita, más se habla del tema en la prensa. Y eso genera un contagio y un alza por el apetito de riesgo; la gente confía, y esto se contagia a los precios, que siguen creciendo.
En el caso inverso, cuanto más caen los mercados, aparecen las noticias negativas y la desconfianza se multiplica entre los inversores; se pierde entonces el deseo de tomar riesgo y la gente huye de allí. A su vez, la desconfianza y los temores se exacerban hasta convertirse en pánico, y todos salen a vender sus acciones a precios irrisorios. Es decir, el pánico genera más bajas: todos se contagian, quieren vender. Y aumenta la oferta, y como contracara, desaparecen los compradores.
En síntesis, cuanto más sube el mercado, existe más apetito de compra, y aumenta en consecuencia la demanda, y viceversa. Este comportamiento emocional y no racional hace que las reglas de la economía no funcionen aquí, y el hecho de que sean anticipadores de la economía, hace que generalmente los picos y los pisos de las Bolsas sean imperceptibles para la comunidad académica, que miran estos datos de rezago.
Sin embargo, es una constante que el techo de los precios de una acción o un índice coincide con excelentes noticias para el país, la compañía o el mercado en cuestión, mientras que el mínimo se da cuando hay malos datos. Es decir, los máximos se dan con manifestaciones de euforia y se reflejan en informaciones muy positivas, mientras que los grandes pisos suelen estar acompañados por sensaciones de pánico y referencias muy negativas.
Extraído del libro "El poder de los mercados", de Roberto Ruarte (editorial Turmalina)
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