“Sólo el futuro es relevante”. No es una máxima de autoayuda, ni un concepto filosófico oriental: en el mundo de las inversiones, el pasado no importa para nada y el presente importa muy poco; la clave es el futuro.
Muchas personas cometen el error de analizar las acciones en relación a su precio pasado, sin tener en cuenta que el valor del negocio puede haber cambiado mucho, lo que implica que su cotización antigua tiene poca relación con el presente o con lo que ocurrirá con la empresa en cuestión.
Un típico ejemplo sería analizar la acción de Citigroup en relación a sus máximos previos a la crisis financiera del 2008, por encima de los 50 dólares. Desde esa fecha hasta el presente, la empresa perdió mucho dinero, y además, debió emitir gran cantidad de títulos a bajo precio para conseguir el capital que estaba necesitando. Estas cuestiones implican que el valor de cada una es menor al de ese entonces, por lo cual no hay motivo para analizar su cotización actual en relación con el pasado. Sin embargo, muchos inversores siguen considerando su valor de hoy en día en relación al de esa etapa, por una claro error conceptual derivado de asociaciones psicológicas.
En todas las personas, es muy habitual realizar una serie de divisiones mentales entre diferentes fuentes y usos para el dinero. Esto puede ser bastante útil para administrar la vida cotidiana, pero es un gran error para tomar decisiones de inversión.
Separar el efectivo destinado para la educación de los hijos del reservado para las vacaciones puede resultar una buena idea en la vida doméstica. Sin embargo, considerar de manera diferente las ganancias que el capital original puede ser un error importante en los mercados financieros. Muchos inversores, cometen el error psicológico de arriesgar más el capital que surge de beneficios en operaciones pasadas que el que debieron obtener de sus ahorros. Pero no existe absolutamente ningún motivo racional para determinar diferentes niveles de riesgo en función del origen de los fondos.
Cada uno dispone de su capital y lo importante es siempre gestionarlo de una manera eficiente desde el punto de vista de riesgo y retorno. Separar el dinero según su origen y administrarlo de manera diferente en función de esto, es claramente un error psicológico, y es muy habitual también.
Además, los seres humanos somos propensos a sentirnos cómodos en compañía de otros iguales, y en los mercados financieros sucede lo mismo que en la vida social. Muchas veces resulta reconfortante realizar inversiones en las cuales se tiene el acuerdo de la mayoría de las personas: una opinión pública favorable facilita asumir los riesgos.
Por otro lado, muchos de los peores errores en la historia de los mercados se cometieron en operaciones que contaban con el apoyo de la mayoría, precisamente tal vez por este motivo. Todo el mundo compraba acciones de compañías tecnológicas en plena burbuja de las punto com, así como muchos inversores consideraban que los bienes raíces eran el mejor negocio posible previo a la crisis financiera.
No obstante, la opinión de la mayoría, por más reconfortante que sea, nunca debe servir de excusa para evitar el análisis propio e independiente.
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