Los precios de las opciones se ven afectados por cinco factores, y cada uno de ellos está representado con una letra griega. A medida que uno va progresando como inversor en este terreno, se irá familiarizando con las letras griegas Delta, Gamma, Theta, Vega y Rho.
Delta describe cómo cambia el valor de una opción como consecuencia de pequeñas modificaciones en el precio del subyacente, suponiendo que el resto de factores que influyen en su cotización sean constantes.
El factor delta puede observarse también como la cobertura de una opción contra cambios en el spot subyacente; es decir, la posición en el spot que garantiza que la relación pérdidas/ganancias se compensa con la relación pérdidas/ganancias de la del spot.
Gamma describe cómo cambia el delta de la opción, al modificarse el valor del subyacente. Así, también muestra cómo debería cambiar su cobertura para mantener un delta neutro cuando se mueve el spot. Todas las opciones call y put estándar compradas tienen un gamma positivo.
Asimismo, su posición ayuda a comprender la volatilidad del valor subyacente desde la perspectiva del inversor, ya que una posición larga indica expectativas de mercado volátil mientras que una corta indica que se espera uno tranquilo.
Theta describe el cambio de valor de la opción de la opción a medida que pasa el tiempo y todo permanece constante. Éste procede del hecho de que el plazo restante para su vencimiento se ha reducido con el paso del tiempo. También, suele decirse que este cambio “desangra” al especulador. Por lo general, theta (sensibilidad) se representa en puntos perdidos de valor cada día que pasa.
Vega muestra los cambios en el precio de la opción cuando la volatilidad se modifica. Esta indica la magnitud de las mudanzas en los valores subyacentes y constituye la piedra angular de su precio.
Cuanto mayor sea el cambio, más probable será que el valor del subyacente tienda a valores más extremos. Mientras que el riesgo del titular de la opción se limita a la prima, la posibilidad de subidas no tiene limitación en las opciones vainilla. Así, un incremento de la volatilidad del valor del subyacente incrementa el de la opción. Cuanto más próxima está la opción al valor At-The Money (ATM), mayor será la sensibilidad y más tiempo tendrá hasta el vencimiento.
Rho muestra la sensibilidad del precio de la opción, en base al modelo de Black-Scholes, respecto de los cambios en el tipo de interés. Así, este factor no incluye el impacto que tiene un cambio en el tipo de interés sobre el tipo de cambio.
Por lo que respecta a las opciones de divisas extranjeras, su valor depende tanto de los tipos de interés de la moneda base (el euro para EURUSD) como del tipo de interés de la divisa de referencia (el dólar para EURUSD).
Sugerencia:
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