Mediante las opciones sobre divisas, los inversores pueden aprovechar los movimientos de los cruces pero también limitar el riesgo al que se exponga su cuenta. Puede obtener beneficios con opciones cuando las cotizaciones suben o bajan, e incluso, cuando experimentan un movimiento lateral.
Las opciones estándar, también llamadas vanilla, son opciones muy sencillas en las que existen los calls y los puts. Los calls confieren el derecho pero no la obligación de comprar un par de divisas en un nivel determinado nivel de precios, en una fecha concreta o antes de ella. Sin embargo, las puts confieren el derecho, pero no la obligación, de vender un cruce en un determinado nivel de precios, en una fecha concreta o antes de ella.
En este contexto, cualquier inversor cuenta con la posibilidad tanto de comprar como de vender opciones call y put. En el caso en el que crea que un cruce se moverá al alza, el inversor optar por adquirir un call o vender un put para aprovecharse del movimiento. Sin embargo, si por el contrario se cree que el par de divisas va a descender, lo más lógico será hacerse con un put o vender un call.
Características de las opciones
Las opciones sobre divisas son unas herramientas de negociación multidimensional. Estos instrumentos proporcionan una gran flexibilidad en su inversión, en cambio, si lo que quiere es tener éxito al negociar con opciones, tendrá que familiarizarse con sus principales características.
Lo primero que hay que tener en cuenta es el precio strike o de ejercicio, que es el valor al cual el inversor compra el par de divisas (por ejemplo, si ha adquirido un call o vendido un put) o lo vende (si se ha comprado un put o vendido un call). Además, es necesario saber que la fecha de expiración es el día en que vence la opción, o queda sin valor si nadie la ejerce.
Por su parte, la prima es el precio que tiene que pagar el inversor cuando se compra una opción y el que recibe, cuando la vende. A modo de ejemplo, el inversor puede adquirir un call sobre el euro-dólar con un precio strike de 1,40 y fecha de vencimiento el 21 de diciembre, por una prima de 1,80 dólares. Al hacerlo, se habrá pagado 1,80 dólares por el derecho a hacerse del cruce euro-dólar a 1,40 el 21 de diciembre.
A la hora de valorar una opción, entran en juego dos elementos. Por un lado, el valor intrínseco que hace referencia al precio del subyacente menos el strike de la opción, (de un call, frente a un put, es justo al contrario).En concreto, podría decirse que se debería emplear el valor futuro del subyacente en lugar de su spot, pero lo normal es emplearlo.
Por su parte, el valor temporal de una opción corresponde con el importe por el cual el valor de la opción excede el del intrínseco. La volatilidad del valor subyacente tiene un peso relevante sobre éste, puesto que se incrementa a medida que se aumenta la volatilidad, por el escenario de pérdidas y ganancias de la opción.
La posibilidad de repuntes que tiene el titular de una opción es ilimitada, mientras que los descensos están limitada a la prima pagada. Por ello, que una opción sobre un valor con mayor posibilidad de moverse entre los extremos vale mucho más que una sobre una con menos volatilidad.
Además, hay que tener en cuenta el diferencial de los tipos de interés de las divisas con las que se pretende operar en una negociación de este tipo, a la hora de determinar su precio, y éste también depende del tiempo.
El siguiente gráfico representa cómo se establece el precio de una opción call, en función de lo cerca que está el precio del valor del precio strike de la opción:
Por ejemplo, si uno tiene un call con un precio strike de 1,20, y el valor de mercado del euro-dólar ha subido hasta 1,2155. Su opción está valorada en 225 puntos treinta días antes de su fecha de vencimiento.
El valor intrínseco sería la diferencia entre el precio strike del subyacente en el contrato de opción (1,20) y el de mercado (1,2155). Si tiene un call, que le confiere el derecho a comprarlo a 1,20 y la cotización de mercado es de 1,2155, el valor intrínseco de la opción es de 155 puntos. Con lo que el precio de la opción es este más el temporal (en este caso, 70 puntos).
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