A menudo, las personas que invierten en divisas encuentran algunas dificultades para comprender los fundamentales económicos detrás de las operaciones que están realizando, situación que es comprensible si se analiza la dinámica de los mercados tradicionales de Forex. Lo más habitual es operar una moneda frente a otra, con lo cual nunca se sabe bien si se está apostando a la caída de una, a la subida de la otra, o a ambas cosas al mismo tiempo.
Al observar, por ejemplo, el alza en el cruce euro-dólar estadounidense (EURUSD), se tiene presente que la primera moneda se está fortaleciendo frente a la segunda, pero no en qué medida esto se debe a una mejora de la divisa europea, a una caída del billete verde o ambas cosas a la vez. Pues bien, una buena alternativa para dilucidar estas cuestiones es compararlas frente a un commodity como el oro o la plata.
Estos dos metales preciosos, además, han servido tradicionalmente como refugios de valor en períodos de crisis e incertidumbre. Y este hecho incrementa su utilidad, ya que posibilitan la realización de apuestas en función de diferentes escenarios económicos. Veamos un ejemplo. Si un inversor considera que se está por producir un recrudecimiento de la crisis financiera en Europa, puede tomar una posición alcista en el par oro-euro (XAUEUR), ya que probablemente se produciría un alza en los precios del commodity por el aumento en la incertidumbre, y una caída en los valores de la divisa por los problemas que enfrenta la región.
En el gráfico siguiente, se puede analizar la evolución diaria de este cruce a partir de 2010. Se observa con bastante claridad cómo, a medida que se complicaba la situación financiera en la Eurozona, el cruce fue en ascenso durante buena parte del año.
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A mediados de junio, sin embargo, se produce una estabilización de la situación que va abriendo el camino para una caída sustancial a partir de comienzos de julio, cuando la crisis en la región comienza a mostrar algunas señales de mejoría. Además de permitir la toma de posiciones en función de diferentes escenarios de corto plazo, estos nuevos instrumentos permiten realizar también inversiones más largas en el tiempo, en función de tendencias económicas estructurales.
El cruce oro - dólar estadounidense (XAUUSD) es un ejemplo de esto último. Entre la enorme expansión crediticia que generó la burbuja hipotecaria en los Estados Unidos, y la gran emisión de billetes para solventar los programas para amortiguar los efectos de la crisis posterior, la oferta de billetes verdes ha crecido en los últimos años de manera mucho más rápida que la del metal precioso. Y si hay una cantidad cada vez mayor de esta divisa en circulación por cada una de oro, es lógico que se produzca un aumento a largo plazo en el valor del commodity medido en dólares.
Esta tendencia de largo plazo es la que se puede observar en el siguiente gráfico mensual del cruce XAUUSD (oro - dólar estadounidense), que cubre la evolución de este cruce entre el año 2002 y la actualidad.
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Sugerencias:
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