Las crisis económicas tienden a generar oportunidades de compra atractivas para quienes cuentan con un horizonte de largo plazo. Aunque hay que tener precaución a la hora de aplicar estas estrategias pues resulta difícil predecir cuánto podrían descender los mercados ante tiempos difíciles, la historia financiera y, sobre todo, la experiencia de importantes inversores como Warren Buffett avalan estos principios.
No obstante, para poder transitar con éxito este camino es fundamental saber cuáles son los factores que hay que valorar en las compañías que vamos a seleccionar para comprar sus acciones cuando los mercados caen como consecuencia de grandes problemas macroeconómicos.
En primer lugar, la solvencia financiera de la empresa es uno de los puntos principales puntos que hay que tener presente. Es clave hacer una selección de las acciones que cuenten con niveles de deuda sostenibles, que no cuenten con necesidades de financiación abultadas a lo largo del periodo de crisis y que, por ende, el inversor no quede expuesto a un riesgo de quiebra considerable.
Para elegir este tipo de activos se pueden analizar ratios como el de la deuda / patrimonio neto o EBITDA / pago de intereses, que ofrecen una idea de la capacidad de la empresa para sortear las dificultades financieras. Las firmas que cuenten con bastante cash en sus balances, pueden aprovechar además los descensos de los precios que producen las recesiones para hacerse con otras compañías a precios de oportunidad.
Otro punto interesante, desde el punto de vista financiero del negocio, es que la firma produzca el flujo de caja necesario para recomprar acciones e incrementar sus dividendos de forma regular. Estos son aspectos que le brindan mayor visibilidad al valor fundamental de las acciones, y por lo tanto, pueden funcionar para generar confianza por parte de la comunidad inversora. Precisamente, la confianza suele ser uno de los aspectos más valorados en contextos de volatilidad e incertidumbre.
También resulta importante seleccionar activos que tengan ventajas competitivas fuertes para poder defenderse de la competencia cuando el escenario económico es adverso y las empresas de una industria recurren a los recortes de precios y otras estrategias agresivas para sostener su participación de mercado. En estos casos, una marca con sólida trayectoria y fuerte reconocimiento por parte de los consumidores puede ser un activo muy valorable, dado que ayuda a mantener a raya a los competidores. El tamaño de la empresa también puede funcionar como una barrera de contención, al brindarle mayores recursos financieros y operativos para atravesar los períodos difíciles.
Los inversores también deben tener en cuenta la valuación de los activos a la hora de seleccionar empresas para comprar durante las bajas de mercado. Aunque la empresa logre atravesar con éxito la crisis económica, si el precio de entrada era demasiado alto en relación a las medidas de valor fundamental de la compañía, como las ganancias de la misma, la inversión puede resultar decepcionante.
Conviene entonces analizar ratios como Precio / Ganancias y compararlo con el historial de la empresa y con la valuación de compañías similares. Además, hay que tener en cuenta que en contextos recesivos, las ganancias futuras pueden ser menores a lo que se esperaba y, por lo tanto, resulta recomendable ser conservador a la hora de analizar estos estimados.
Si la valuación es demasiado alta, mejor dejar pasar la oportunidad: cuando el optimismo deja lugar al pesimismo, es muy habitual que caigan con fuerza las valuaciones y por lo tanto el inversor tiene buenas oportunidades de aprovecharse de su paciencia.
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