Cómo analizar una inversión mediante el retorno sobre el patrimonio neto

Formación Cuando se quieren seleccionar acciones teniendo en cuenta su análisis fundamental, existen toda una serie de herramientas y ratios financieros que usan los inversores para determinar si determinada operación resulta atractiva o no. El retorno sobre patrimonio neto, ROE (por sus siglas en inglés) es uno de los ratios de rentabilidad más importantes que hay que tener en presenta a la hora de seleccionar compañías de éxito a largo plazo.

El ROE se calcula mediante la división de dos datos financieros de la compañía: el ingreso neto de la firma y su patrimonio neto. El ingreso neto es su ganancia final después de pagar todos los gastos del año. Por su parte, el patrimonio financiero, representa el valor contable del patrimonio de los accionistas.

Por ejemplo, se puede elegir una empresa con un beneficio neto anual de 20 millones de dólares y un patrimonio neto de 100 millones. El ROE para ese año fue de 20/100 = 20%. Esto supone que por cada dólar de patrimonio de los accionistas de la compañía, el negocio ofreció 20 centavos de ganancias.

Además, este indicador responde a la pregunta de cómo son de eficiente en lo que respecta al management para extraer beneficios del capital del que dispone. En resumen, el ROE estudia la capacidad de la firma para añadir valor a sí misma con el paso del tiempo.

A largo plazo, los precios de las acciones convergen en función del valor de la compañía que representan, con lo que no es de extrañar que existan muchos expertos que apoyan su importancia como herramienta para pronosticar el retorno que espera un inversor. De esta forma que este parámetro sea uno de los más importantes dentro del análisis fundamental.

No obstante, para poder analizar a fondo esta variable y sus implicancias, se dan varios aspectos importantes que hay que tener en cuenta. Uno de ellos es revisar la evolución histórica del ratio y sus perspectivas de cara al futuro.

En los negocios actuales, todo puede cambiar a un ritmo verdaderamente rápido, con lo que la simple observación del ROE de una compañía durante un determinado año puede resultar insuficiente para poder analizar o medir de manera completa. Es importante, además, saber cómo se produce este ratio en cada empresa así como en función de estos factores, prever sus perspectivas.

Tarde o temprano se llega a un límite en el que no se pueden seguir realizando sin afectar de negativamente el desempeño de la firma. La otra, en cambio, suele ser una fuente mucho más sustentable para generar ganancias crecientes.

Al mismo tiempo, existen estrategias comerciales a través de las cuales las empresas producen sus ganancias y, por ende, su ROE. Algunas de las estrategias buscan vender grandes volúmenes con el fin de obtener un pequeño margen de beneficios por cada acción como puede ser el caso de las compañías que intentan ser líderes en bajos precios como Wal-Mart o Best Buy.

Por otra parte, se encuentras las empresas que tienen estrategias comerciales radicalmente diferentes: es decir apuntan a vender poca cantidad de productos, pero con un margen de beneficios por título mucho más alto. Suele ser el caso de los negocios enfocados en productos de gama alta tales como Tifany's y Polo Ralph Lauren.

Si se entiende la manera en la que la compañía produce la mayor parte de su ROE, el inversor obtiene un conocimiento mucho más exhaustivo de las perspectivas que puede seguir una variable tan importante a largo plazo para el retorno de las acciones.

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