Una opción confiere el derecho, pero no la obligación, tanto de comprar como de vender un bien a un precio especificado en una fecha prevista. Por éste, se paga una prima por adelantado a quien lo tiene. La decisión de hacer esto depende de las condiciones del mercado en el momento de vencimiento.
Por ejemplo, si se dispone de un contrato en el que se establece la compra del par de divisas euro-dólar estadounidense el 1 de junio al precio de 1,20, puede adquirir una opción de compra de este cruce. Si su valor supera ese nivel, la operación le reportará beneficios, porque puede optar por venderlo por más de 1,20. Por otro lado, si baja de allí, no optará por hacerse de él al precio del contrato, puesto que podría comprarlo a lo que cotiza. Esto es así por lo que decíamos al comienzo de la nota: una opción le da el derecho, pero no la obligación de tener que realizar la operación si no le conviene.
Supongamos que usted espera que la libra esterlina se refuerce significativamente frente al yen y que suba claramente por encima del nivel actual en los próximos días. El precio actual de mercado es de 203,51. Para capitalizar en este cambio esperado, decide hacerse de una opción de compra del cruce libra-yen. Establece un precio en 203,61 a un mes desde la fecha actual. Esto significa que ese día, tendrá derecho a adquirir 1.000.000 GBPJPY al precio de 203,61.
Esta opción supondrá una prima de 154 pips o 1.540.000 yenes. Como ya había previsto, la opción vence dentro del dinero, por encima del precio de 203,61, por una significativa alza de la tasa spot en el par hasta los 206,75. Para obtener beneficios, ejerce su derecho de compra al precio de 203,61 y puede optar por vender el cruce al valor de mercado para cerrar la posición y obtener los beneficios.
Si la tasa spot cotizara por debajo del precio (203,61), la opción habría estado fuera del dinero. Ejercitarla no le beneficiaría, por lo que dejará que venza y comprará GBP/JPY al precio spot. En tal caso, habría perdido la prima, pero su riesgo se limitaría a ella y nada más.
En el gráfico de a continuación, se puede ver que al adquirir una opción de compra, puede obtener unos beneficios ilimitados, pero la pérdida máxima es la prima que pagó. Puesto que en un primer momento la abonó a a154 pips, su punto de compensación de pérdidas y ganancias no será solamente el precio de 203,61, sino éste más la prima pagada, osea, 205,15.
Beneficios-pérdidas
Al comprar una opción, las posibilidades de obtener beneficios son infinitas, mientras que el tener que afrontar pérdidas está limitado al importe pagado por la prima. Deshacerse de ella, le confiere una opción del tipo premium up front, pero la prima también constituye el beneficio máximo que puede conseguir. De esta manera, si procede a venderla, el escenario de beneficios/pérdidas es el contrario que cuando la compra.
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