La votación del FEEF en Alemania centra todas las miradas

Divisas En la apertura de Asia, reinó un clima negativo que predominó sobre cualquier otro, con lo que los operadores trataron de llevar las divisas de riesgo a la baja, y más, cuando, desde un primer momento, comenzaron a caer los metales preciosos y de base (los futuros de cobre han bajado en torno a un 5% antes de la apertura de Shanghái). No obstante, ante una apertura ligeramente positiva en el mercado de valores y el riesgo corto en niveles bastante bajos en Asia, se activó el estrangulamiento de posiciones cortas, lentamente en un principio, si bien, llegada la pausa para comer, se observó un incremento del ritmo. No se publicaron noticias concretas que pudieran guiar el rebote. No obstante, sí contamos con algunas declaraciones tempranas de Bernanke sobre una posible intervención de la Fed sobre la inflación, o las perspectivas en materia de inflación, siguen bajando. La única opción que le queda a la Fed es más relajación cuantitativa, dada la apatía que, según parece, despierta en el mercado la Operación Twist. De ser así, el último repunte del dólar se situaría bajo presión.

Poco que decir de las publicaciones de datos en Japón. Las ventas minoristas han vuelto a hundirse tras unos cuantos meses positivos. Las grandes ventas minoristas han bajado un 2,6% intermensual en agosto, lo que apunta a que la subida del 0,8% en julio puede haber sido algo excepcional, en particular, habida cuenta de la perspectiva de incertidumbre económica global y la bajada de ingresos disponibles en Japón.

La oferta de puestos de trabajo en Australia se ha incrementado un 3,2%, sobre una base ajustada por factores estacionales, en los tres meses que culminaron en agosto, si bien, en términos de tendencia, la oferta de puestos de trabajo ha caído un 1,3% respecto del trimestre anterior. Si comparamos con los datos de hace un año, las ofertas de empleo han crecido un 2,9%, y resulta alentador observar un crecimiento más rápido del empleo en el sector privado respecto del sector público. No estamos ante algo sensacional, aunque existe la esperanza de que los datos apunten a una recuperación del crecimiento en el empleo tras unos meses de ralentización.

Durante la noche, hemos observado una nueva sesión mixta y errática para las divisas, con un debilitamiento del repunte temprano del EUR, mientras que la sesión de NY arrancó con toda una serie de noticias que poco a poco iban siendo más y más negativas. El repunte inicial se vio impulsado por unas cifras de IPC en Alemania por encima de las expectativas y por los comentarios de Barroso de la UE sobre la emisión de deuda conjunta, a lo que se sumó la noticia de que los finlandeses han ratificado los cambios del FEEF. Además, se dio a conocer que la “Troika” de la UE, BCE y FMI regresará a Grecia a última hora de hoy. No obstante, al desencadenarse los stop por encima de 1,3670 el repunte se estancó en 1,3690; el resto del día, observamos una opresión a la baja constante. Entre los factores que han contribuido a todo ello, cabe incluir el recorte de perspectivas de crecimiento de Portugal, la rebaja de calificación de Eslovenia por parte de Fitch y los crecientes comentarios sobre la oposición de Alemania a la ampliación del FEEF.

A Wall Street le ha tocado devolver todas las ganancias de la víspera, y de hecho alguna más, ante un ambiente más gris fuera de Europa. En materia de datos, la cifra oficial de bienes duraderos se ha situado ligeramente por encima de las exceptivas en el -0,1%, a la baja no obstante respecto del dato del +4,1% del mes anterior. Los datos de bienes de capital subyacentes no defensivos exceptuando los aviones han experimentado un sólido rebote (+1,1% tras una revisión al alza del -0,2% en julio), un signo sin duda de esperanza de mantenerse el actual impulso.

Todas las miradas van a estar puestas desde ya mismo en Europa, ante la votación en Alemania de los cambios en el FEEF, que quizá pueda interpretarse como un barómetro de la posición de Angela Merkel dentro de su gobierno de coalición. No obstante, existe una mínima posibilidad de que la votación no salga adelante.

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