Singapur rebaja los tipos pese a la mejora en los datos del PIB del T3

Divisas Uno de los primeros países en publicar los datos de crecimiento del T3, Singapur, ha registrado un crecimiento intertrimestral mejor de lo esperado, del 1,3%, un rebote considerable desde la brusca caída del 6,3% intertrimestral del T2. Desde hace un año, el crecimiento ha subido un 5,9%, con fuertes resultados del sector manufacturero que superan los malos datos del sector de la construcción y los servicios.

Al mismo tiempo, el MAS ha anunciado una leve rebaja de los tipos monetarios, en su revisión semestral. El MAS redujo la pendiente de la revalorización de la cesta de SGD, sin modificar el ancho de la banda de negociación. El MAS ha señalado que la “economía global se ha deteriorado bruscamente” y espera que la economía de Singapur se expanda más despacio en 2012, posiblemente por debajo del tipo potencial del 3-5%. Se espera que la inflación se congele, con la ralentización de la actividad doméstica, que reducirá la rigidez del mercado laboral y aliviará las presiones sobre los precios. La inflación subyacente se espera que se reduzca el año que viene. El movimiento de alivio ha sido quizás menos pacificador de lo que esperaba el mercado (que en su mayoría esperaba una posición completamente neutral) y el SGD reforzó inmediatamente su anuncio posterior, pero el soporte se situó por debajo de 1,27 frente al dólar, y desde entonces hemos cotizado continuamente al alza.

Los esperados números del IPC de China de septiembre han estado en línea con las perspectivas y por debajo del mes anterior, aunque los precios de los alimentos han seguido en niveles elevados, con un aumento sin cambios del 13,4% interanual. Y lo que resulta más alentador son las pruebas de que las presiones sobre los suministros podrían estar cediendo, con una subida menor de lo esperado del 6,5% interanual., y con unos precios más bajos de los metales, que contribuyen así a la causa. Los datos han ayudado a fijar un suelo bajo las divisas de riesgo, pero ante la inminente reunión del G20 de este fin de semana, está claro que no hemos visto una explosión al alza, puesto que los mercados de renta variable han sufrido mucho para salir del color rojo.

A primera hora de esta mañana, S&P ha anunciado una rebaja de un punto de la calificación del crédito de España, hasta AA-, desde AA con perspectivas negativas, con mención de las malas perspectivas de crecimiento y la preocupación sobre la salud del sector bancario. Esto ha empujado al EURUSD 40 pips a la baja, y ha marcado el tono a primera hora de eliminación del riesgo en Asia.

La actividad de ayer consistió más en el ajuste de posiciones antes del fin de semana y se vieron diferentes reacciones entre los diferentes tipos de activos, con el USD marginalmente al alza, los bonos de EE.UU. más fuertes y un poco de todo en la renta variable. El repunte del EUR se ha quedado sin fuerzas en torno a 1,38 y ha experimentado un repliegue hacia 1,37. Se ha visto cierta fortaleza a primera hora, con la ratificación de Eslovaquia de los cambios del EFSF del 21 de julio, aunque ha caído poco después de que el BCE haya advertido de que las pérdidas de los titulares de bonos, como consecuencia de la reducción de la deuda de cualquier estado, podrían dañar la divisa y el sistema bancario. El Primer Ministro portugués también ha advertido de que el país depende de la ayuda externa y de que afrontará una caída económica más pronunciada el año que viene.

Las publicaciones de datos de EE.UU. han estado generalmente en línea con las expectativas, con la balanza comercial sin cambios en -45.600 millones de dólares, mientras que las solicitudes de desempleo se han situado en 404K, marginalmente por debajo de las 405K de la última publicación y las 405K esperadas. El índice semanal de confort del consumidor de Bloomberg cayó hasta -50,8 desde -50,2, pero sigue por encima del mínimo de los últimos 2 años que vimos hace un par de semanas. En general, los datos han afectado poco a los mercados, mientras que en Wall Street hemos visto resultados mixtos, el DJIA y S&P se han visto arrastrados a la baja por JP Morgan, mientras que el Nasdaq ha repuntado con un rebote en el sector de los semiconductores.

Esta semana tenemos la reunión del G20 en París, con el correspondiente riesgo por los titulares, con lo que ahora más que nunca, es momento de estar muy atentos.

¡Buen fin de semana!

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