Previsiones sobre las divisas G-10

A continuación presentamos nuestras expectativas sobre las divisas G-10 a un horizonte de Uno, Tres y Doce meses. Nuestras expectativas, dada la coyuntura actual, se señalan por casos base para cada cruce, pero también presentamos un caso alternativo para el corto plazo y los factores que podrían contribuir a cambiar dicho escenario.

Caso base: nuestras previsiones son prácticamente las mismas que las del mes pasado, a pesar de una importante subida en la venta masiva de USD a finales de julio y principios de agosto. Para nuestro escenario de un dólar estadounidense más fuerte gracias a un apetito de riesgo constante, necesitaríamos ver un nuevo enfoque de los males que afectan a Europa, que realmente no han ido a ninguna parte y tal vez sólo hayan sido olvidados temporalmente por un mercado que sufre de un trastorno por déficit de atención así como quizá debido a un estrechamiento del posicionamiento del mercado y a la liquidez del euro en general. También necesitaremos ver un grado de preocupación mayor por la trayectoria económica en el resto del mundo. En relación con esto último, el milagro del crecimiento chino podría entrar en la línea de fuego, en vista de los últimos hechos, lo que podría despojar de todo fundamento a las fantasías de desacoplamiento que el mercado pudiera albergar.

Escenario alternativo: los escenarios alternativos dependen un poco de la divisa (en especial por cuanto respecta al JPY, en cuyo caso el escenario más interesante tendría lugar si el BoJ/MoF dibuja una línea muy por debajo de lo que tal vez el mercado se imagina ahora mismo). Sin embargo, el escenario alternativo sigue siendo prácticamente el mismo que el de los últimos meses: que el temblor en el sentimiento de riesgo que vemos a medida que se acerca el ecuador del mes de agosto da la sensación de que no consigue transformarse en una venta masiva de riesgo y que parece que, de alguna manera, conseguimos mantenernos a flote un mes más antes de que las ventas comiencen en serio. Los baches en la cotización por rango estival llegaron tarde y arrojaron nuestras previsiones a corto plazo por la borda al desvanecerse el riesgo a medida que comenzaba julio, para posteriormente ver un repunte exagerado hacia nuevos máximos del verano antes de la última venta masiva. Sin embargo, entre el momento presente y nuestro próximo informe, el verano tocará a su fin y comenzará una nueva temporada. Abróchense los cinturones, ya que todo parece indicar que se avecina un mes interesante.

Previsiones sobre las divisas G-10 de Saxo Bank

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El dólar, el apetito por el riesgo y el alivio cuantitativo 2

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Carry trade: Un panorama confuso

Bancos Centrales: ¿quién bajará primero?

Divisas G-10: América

Divisas G-10: Europa

Divisas G-10: Asia

Gráficas de divisas del G-10

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