La previsión que hicimos en 2009 cuando asegurábamos que la fortaleza que empezó a mostrar el dólar se iba a acentuar en el 2010, viene trabajando a la perfección. Sin embargo de acuerdo a nuestro modelo de análisis el euro tiene mayor terreno para caer en los próximos meses contra el euro.
Hoy nos encontramos con que el ánimo frente al euro ha mutado. Cuando advertíamos de la fortaleza del dólar en 1,48-1,50, el 95 % de los participantes hablaban de que había que estar invertidos en euro y que el dólar se iba a debilitar a 1,60 y niveles más elevados.
Como suele ocurrir, los techos se verifican en medio de un alto consenso positivo en este caso para el euro y el piso del dólar con alto consenso negativo sólo un 5 % era positivo para el dólar en el último trimestre del año 2009.
Como suele ocurrir, el mercado con su movimiento hace cambiar la opinión. Ahora los que miran el mercado desde sus fundamentales encontrarán justificado la debilidad del euro la situación de Grecia, de Portugal de España.
Es muy difícil que los fundamentales anticipen cambios, sino que los reconocen una vez que el mercado ya lo ha hecho o después que ello ha ocurrido.
Hoy está mucho más claro para la comunidad la debilidad del euro y la fortaleza del dólar. Para eso el euro necesitó desplomarse un 10%, desde 1,5000 a 1,3500. En este contexto el 30 % es positivo para el euro y ya empieza a ser más masivo el grupo de pro-dólares, un 70 %. Cinco meses atrás, cuando el nivel del euro-dólar estaba en 1,5000, la proporción era 95 % pro-euro y solo 5 % pro-dólar.
El mercado siempre trabaja con exageraciones y cuando la proporción se invierta, es decir cuando el 5 % sea pro-euro y 95 % pro-dólar será momento de un piso importante para el euro y de un techo para el dólar. Estamos seguros de que esto ocurrirá en niveles muy inferiores a los actuales
Si aplicamos la teoría de las ondas de Elliott nuestro objetivo para los años 2010-2011 está en la zona de 1,1640-1,1280.
En el gráfico mensual del euro-dólar se puede apreciar la tendencia alcista iniciada en el año 2000 en niveles de 0.8225 dólares por euro. Desarrolló un completo patrón tendencial en cinco grandes movimientos que terminó en el año 2008 en los niveles máximos de 1,6040 dólares por euro. En sólo unos años se pasó de la desconfianza hacia el euro en su nacimiento en el año 2000, a que en el techo de 1,6040 en algunos comercios en la Gran Manzana Nueva York algunos negocios solo aceptaran euros. Se trata, obviamente de un síntoma de pico definitivo o fin de tendencia alcista.
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Desde el techo en 1,6040 el euro empezó una corrección de varios años (al menos de 3 años). La moneda única subió 8 años (2000 al 2008) y por eso creemos que tardará al menos 3 años en realizar el ajuste. Por eso el piso más probable se encuentra en el año 2011 con los objetivos que hemos mencionado anteriormente. El nivel de 1,1680 marca el piso del euro en el año 2005.
En este nivel se encuentra la onda 4 de menor grado de los grandes cinco movimientos observados desde 0,8225 (octubre 2000) hasta los techos de 1,6040 (julio 2008). El 62% de recorte del avance desde 0,8225 a 1,6040 nos deja un objetivo en 1,1180 dólares por euro quizás para el año 2011.
Mirando la caída del euro en los últimos meses, pensamos que la moneda tiene aún terreno para caer en los próximos meses. El primer gran objetivo serán los mínimos de Octubre de 2008 y marzo del 2009 en niveles de 1,2350-1.2450. El objetivo de la caída que comenzó el pasado noviembre en 1,5140 (continuidad de la iniciada en 1,6040 en Julio del 2008) tiene destino de 1,1640 (posiblemente 1,1180).
Si vemos el gráfico semanal podemos entender la importancia del soporte de 1,3425-1.3475 a medio plazo. Este nivel representa el 62 % de recorte de la subida del euro en 2009 desde 1,2455 a 1,5142, y representa una onda 4 de menor grado.
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En un conteo de la caída desde 1,5140 nos encontramos claramente en la onda 3 de caída del euro.
El soporte de 1,3400-1,3475 es el que debemos vigilar con cuidado y pensamos que será perforado tarde o temprano. Habrá que ver si se puede generar un rebote hacia 1,38-1,400. Desde allí se produciría la caída que perforaría 1,3400 y nos llevaría a 1,3080-1,2880. La onda 3 bajista iniciada en 1,4578 tiene un objetivo ideal en la zona de 1,3080-1,2880. Es decir, que a este objetivo iremos con rebote a 1,38-1,40 o con perforación de 1,3400. Después vendría un rebote en 4 y la onda 5 seguramente nos llevará los mínimos de 1,2350-1.2450 dólares por euro.
Seguiremos vigilando los gráficos para proyectar los movimientos más probables paras las próximas semanas y meses en la relación euro-dólar.
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Sugerencias
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