Hoy se conocerá el dato mensual macroeconómico más importante en Estados Unidos, el dato de empleo no agrario. Pero el informe de mañana será diferente de los 11 anteriores, ya que irá acompañado de una revisión anual de las nóminas no agrarias.
La revision annual es uno de los muchos factores que hacen este informe de empleo no agrario, en particular, muy incierto. Nuestra previsión es una caída de 14.000 empleos, en línea con la encuesta ADP de empleo, pero pensamos que el dato de hoy podría implicar grandes sorpresas, tanto para lo bueno, como para lo malo.
La BLS (Bureau of Labour Statistics), revisará a la baja el número de nóminas no agrarias para el periodo que se extiende de abril de 2008 a marzo de 2009 en una cifra no inferior a las 824.000, que es la primera estimación de la BLS. La revisión media ha rondado históricamente el 0,2% del empleo total, lo que para 2009 se traduciría en unos 266.000 empleos –no está mal si tenemos en cuenta que el número total es de 133 millones.
Si consideramos lo poco que hace falta para mover a los mercados, se trata de una revisión de grandes dimensiones. Sabemos que la revision de este año será importante, debido a la previsión inicial de la BLS a la que hacíamos referencia (824.000 empleos), es decir un 0,6% del total.
Los factores estaciones son siempre importantes, particularmente en enero, un mes en el que se suelen producir muchos despidos en Estados Unidos derivados de empleos temporales. Pero con tantos despidos en 2008 y 2009, la cuestión es cuántos de esos trabajos temporales fueron ofertados. Si ese es el caso, el ajuste podría ser inferior al número total de empleos perdidos.
La Oficina del Censo, la agencia que se encarga de la publicación de datos macro como la venta de viviendas nuevas o las ventas minoristas, entre muchos otros, está contratando a miles de personas de forma temporal para ayudar a preparar el informe de 2010. Este hecho podría inflar – aunque sea de forma temporal- el número total de nóminas. Si se combina este factor con los aspectos estacionales el informe de hoy podría dar como resultados un número muy positivo.
Los datos claves:
El número total de empleados podría reducirse en unos 824.000 para el periodo de abril de 2008 hasta marzo de 2009, pero:
Las revisiones de los meses posteriores a marzo de 2009 podrían ser tomadas en cuenta ya que la BLS trata de incorporar los nuevos datos de la revisión.
La Oficina del Censo ha contratado (potencialmente) a un gran número de trabajadores temporales, lo que podría inflar el número total de nóminas.
Los factores estacionales serán revisados, lo que podría alterar el dato final en cualquier dirección (alza o baja)
La revision sólo cubre el número de nóminas, lo que no afecta a la tasa de desempleo. Hablando de desempleo, creemos que podría incrementarse hasta el 10,1% desde el 10% anterior.
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