Nerviosismo en el euro tras la reunión del G-20 y FMI

Divisas Los titulares de la semana han sido predominantemente negativos para el riesgo y la UE, con la prensa, centrada en el posible (¿inevitable?) impago de Grecia. El Telegraph del Reino Unido ha informado de que se estaba preparando un plan multi-billonario para salvar la eurozona, que posiblemente incluiría recortes “esponsorizados”, el apalancamiento del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y una recapitalización masiva bancaria, aunque las implicaciones financieras/legales/políticas, podrían ser un campo de minas.

Los metales preciosos, sometidos a presión tras los nuevos incrementos de los márgenes del CME
Las noticias de que el CME había incrementado los márgenes del oro y la plata en un 21,5 y 15,6 por ciento respectivamente a partir del cierre de la sesión de hoy, han forzado a los metales preciosos a bajar en la apertura de esta mañana, incluso por debajo de los mínimos de NY, aunque por ahora no hay conclusiones. Los márgenes del cobre también han subido un 18 por ciento, lo que podría provocar el efecto mencionado en el artículo de mi compañero John Hardy. El FMI ha advertido de que la economía ha entrado en una fase “peligrosa”. Cada vez se habla más de medidas de relajación por parte del Banco Central Europeo, con rumores cada vez más pacificadores por parte de Coene del BCE, aunque, para ser sinceros, esto no es lo más importante para los mercados y no está claro que vaya a resultar de ayuda en ningún sentido.

Por lo que respecta a los mercados de divisas, los movimientos a primera hora sugieren un alivio en forma de repunte, al no producirse los acontecimientos “apocalípticos” planteados el viernes. El EUR repuntó hasta 1,3577 frente al dólar, desde el cierre en 1,350, pero se quedó sin fuerzas. Un fuerte rumor a primera hora que indicaba que S&P estaba pensando rebajar la calificación del EFSF (¡antes incluso de que se lleve a cabo su ampliación/mejora!) fue la prueba de lo nervioso que está el mercado (y el tipo de condiciones de liquidez) y nos pusimos rápidamente por debajo de los niveles de apertura y lanzados a nuevos stops.

Las materias primas han seguido bajo el yugo que ha presionado al AUD durante la sesión y, aunque las publicaciones de datos han jugado un papel secundario respecto de la atención/los acontecimientos en la zona euro, unos datos de negociación peores de lo esperado en Nueva Zelanda (la balanza comercial ha dado un giro hasta un déficit de 641 millones de NZ$ desde un superávit de 111 millones, con el aumento de las importaciones (¿parte del proceso de reconstrucción?) como parte del cambio) garantizaron que el NZD sigue sometido a la misma presión.

Hemos visto cifras en rojo por todas las bolsas asiáticas (salvo en Australia, sorprendentemente) y las liquidaciones en Asia siguen siendo el asunto predominante. El USDKRW subió un 1,4% a primera hora, sin signos de intervención por parte de las autoridades (y aún por debajo de los máximos del viernes en 1.195,60). Conviene destacar que el par ya ha repuntado casi un 9 por ciento en los últimos 9 días laborables, al liquidar los inversores externos desde los mercados de bonos/acciones.

El cierre de la semana pasada conllevó un sentido de calma (relativa) en los mercados durante la sesión de NY, aunque las preocupaciones provocadas por la volatilidad al comenzar la semana no se habían resuelto y volvieron a mostrar su peor cara durante el fin de semana. La intensificación de los rumores de impagos metódicos en Grecia ha sido negativa, pese a los nuevos rumores de que el BCE está planeando recortes extraordinarios (posiblemente, por las palabras pacificadoras de Coene del BCE). La búsqueda de soluciones para la UE se centra en la reunión del G20, aunque todo lo que ha salido al final en forma de declaraciones, ha sido un fuerte compromiso para hacer todo lo posible para evitar el colapso y el contagio.

La eurozona y su crisis crediticia van a seguir atrayendo todas las miradas esta semana, con numerosas votaciones sobre el EFSF entre el miércoles y el viernes (Alemania, el jueves). Es probable que los datos/acontecimientos de Asia vuelvan a relegarse a un segundo plano.

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