Los mercados pasan por alto las promesas del G20 sobre estabilidad

Divisas La tranquilidad reinó en el arranque de la sesión asiática, con una actividad amortiguada al ser festivo en Japón. Observamos cierto nerviosismo al darse a conocer que el G20 haría público un comunicado tras la cena de Estado, algo que no estaba previsto y que derivó en un rebote del EUR, que se situó en los niveles observados ayer en Asia. No obstante, el comunicado como tal resultó decepcionante al no aportar nada nuevo más allá de las típicas promesas de cabecera que vienen a garantizar que los bancos cuentan con la liquidez necesaria y que se darán todos los pasos necesarios para mantener la estabilidad en el sector financiero, aún a sabiendas de la fragilidad del sistema bancario europeo. Los miembros del G20 anunciaron que los países de la eurozona van a tener que implementar acciones con vistas a incrementar y maximizar el impacto del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF). Por otra parte, el FT ha dado a conocer que las autoridades europeas están buscando la manera de acelerar la implantación de los planes de recapitalización de los 16 bancos que estuvieron a punto de no superar los test de stress del pasado verano.

S&P confirma la calificación AAA de Australia

Los operadores asiáticos no han contado con muchos datos con los que mantenerse entretenidos. El índice anticipado del Conference Board de Australia ha mostrado una cierta mejoría (si bien para el mes de julio) y se mantiene en un -0,1 por ciento, un dato poco imponente. En Australia, S&P ha confirmado esta mañana la calificación AAA/A-1, haciendo a tales efectos referencia a la amplia flexibilidad en política fiscal y monetaria, a la capacidad de recuperación económica, a la estabilidad de las políticas públicas y a la buena salud de la que goza el sector financiero del país, aunque todos estos puntos fuertes se han visto en parte contrarrestados por la alta dependencia de Australia al ahorro externo y a los ingresos procedentes de las materias primas para financiar su crecimiento, por el volumen de deuda de los hogares y por una presión fiscal emergente y vinculada a una población cada vez de mayor edad.

Está previsto que los datos de IPC de Singapur para el mes de agosto se den a conocer coincidiendo con nuestra publicación. Las autoridades esperan un cuadro similar al observado en China, en el que puede que la inflación haya marcado un máximo en esta última época. El sólido movimiento al alza del USDSGD (de 1,20 a 1,30 en 3 semanas) puede atribuirse en parte a las expectativas de cambio de los inversores hacia una posición política más neutral por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) en la próxima revisión prevista para octubre.

Han sido pocas las buenas noticias que se han dado a conocer durante la noche, por lo que la aversión al riesgo palpable en el mercado ha ido un paso más allá, ante los pobres datos publicados en Europa y la decepción generalizada que ha provocado el anuncio por parte de la de Reserva Federal de la Operación Twist. Las lecturas preliminares de los índices de gestores de compras (PMI) de Alemania y de la eurozona se han situado por debajo de las expectativas y de los datos del mes anterior, por lo que la tendencia apunta a que Alemania, el motor manufacturero de Europa, va a entrar en zona de contracción en octubre. En Reino Unido, hemos observado una situación similar, ya que los pedidos totales de la Confederación de la Industria Británica (CBI) han registrado un dato de -9 ante los rumores crecientes sobre un nuevo lote de relajación cuantitativa por parte del Banco Central de Inglaterra. El EUR ha regresado a los niveles de mediados de agosto y el GBPUSD se ha situado en los mínimos de este año ante la supremacía del USD, en pleno disfrute de su creciente función de sustituto del CHF como puerto seguro. Las divisas ligadas a las materias primas también han sufrido un duro golpe. El NZD se ha situado bajo presión ante los rumores de una posible rebaja de la calificación de Nueva Zelanda.

En Norteamérica, las ventas minoristas de Canadá también han arrojado una imagen sombría, al caer un 0,6 por ciento intermensual, aunque conviene tener en cuenta que se trata de cifras “obsoletas” de julio. Las solicitudes de subsidios por desempleo en EE.UU. han mostrado una ligera mejoría respecto de las cifras de la pasada semana, al situarse en 423k respecto del dato anterior en 432k, si bien todo ello sigue apuntando a unas condiciones de contratación funestas. Los indicadores de confianza de Bloomberg han sido fiel reflejo de la decepción generalizada; el índice semanal de confianza del consumidor ha marcado el mínimo en 28 meses en -52,1 y el índice de perspectivas económicas se ha atascado en mínimos de 18 meses en -34. Por su parte, Wall St vivió un segundo día de fuertes pérdidas tras la reunión del FOMC, al caer el DJIA un 3,51 por ciento, mientras que el S&P ha bajado un -3,19 por ciento y el Nasdaq un -3,25 por ciento.

Este fin de semana, conviene estar atentos a nuevos titulares sobre el G20/FMI.

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